#PreciousMetalsLeadGains 贵金属和铅 铅在商品市场中的涨幅领先

市场 | 更新时间：2026年3月26日，上午09:00

商品市场正在经历广泛上涨，贵金属和铅成为表现最突出的商品。美元走软、地缘政治紧张局势缓解以及实物供应收紧的结合推高了价格，预示着在经历数周波动后市场情绪可能发生转变。

贵金属大幅反弹

黄金和白银在最近一个交易时段实现了令人印象深刻的复苏，标志着数周以来最显著的涨幅。这次反弹对投资者来说缓解了压力，因为之前的抛售曾将黄金推入熊市地域。

黄金突破$4,550

黄金期货上涨超过3.4%，结算价约为**每盎司$4,552**。这一锐利的上升动作主要由两个宏观因素驱动：美元走弱和原油价格回落。随着油价跌破$100 每桶关口，即时通胀担忧消退，降低了市场对美联储激进加息的预期。

白银表现突出，涨幅5%

白银因其较高的波动性而表现超过黄金，飙升超过5%，交易价格接近$73 每盎司。分析师将白银的更强劲表现归因于其既是避险资产又是工业金属的双重角色。加息预期的缓解为工业需求创造了有利环境，放大了白银的上行动力。

根据Wealthspire公司高级副总裁Oliver Pursche的说法，"人们一直在讨论黄金的回落幅度有多大……但黄金年初至今上涨4%，过去12个月上涨50%。这看起来更像是一种调整，而不是转变或崩溃"。

铅因供应收紧而上涨

贵金属受益于宏观尾风之际，铅的涨幅根植于实物市场中的特定供应端约束。伦敦金属交易所(LME)的铅期货上涨0.68%，收于每公吨$1,911.5。

中国供应收紧

铅表现的关键驱动力是中国主要市场现货货物供应的收紧。根据上海有色金属网(SMM)，苏州、浙江和上海地区的仓库库存有所下降，大幅减少了流通供应。

二次铅市场约束

供应短缺在二次铅市场尤其严峻。冶炼厂因原材料供应有限而保持价格稳定。这导致二次精铅相对SMM#1 铅均价溢价25-75元/吨，支撑了该金属整体的价格下限。

市场展望：短期支撑与长期基本面

该领域的展望是谨慎乐观与结构性支撑的混合体。

铅价预测

SMM分析师预计铅价在短期内将保持波动趋势。由于现货价格稳定和库存水平紧张，下行空间预计将受限。但是，持续的上上破口将取决于下游补库的步伐。

黄金的长期展望

尽管最近反弹，黄金仍然比历史高位低约21%。不过，主要金融机构将最近的调整视为暂停而非反转。BMO Capital Markets提高了黄金价格预测，预计2026年平均价格为每盎司$4,846，由中央银行多元化、去美元化和持续货币贬值担忧等结构性因素驱动。