TradFi 市场观点｜3/25

美股：高位震荡，等待催化剂
昨日反弹后，今日美股高位整理。市场消化了美伊缓和预期，短期缺乏新的上涨催化剂。本周关注核心 PCE 数据（美联储最看重的通胀指标），若数据超预期，降息预期可能再度推迟，美股承压。

黄金：回调后企稳
避险溢价回吐基本到位，金价在 2,900 美元附近找到支撑。中长期逻辑（央行购金+去美元化）未变，回调区间是配置机会。若美伊谈判出现波折，金价将快速反弹。

原油：低位寻底
地缘缓和令油价承压，但 OPEC+ 减产底线仍在。WTI 在 75-78 美元区间有较强支撑，继续大跌空间有限。关注本周 EIA 原油库存数据。

美元：窄幅震荡
市场等待 PCE 数据指引，美元指数在 103-104 区间横盘。方向取决于通胀数据——若 PCE 偏高，美元走强；若符合预期，美元偏弱。

债市：平稳
10 年期美债收益率维持 4.2-4.3% 区间，市场对降息路径分歧较大，债市进入观望状态。

今日核心判断：

市场进入"数据驱动"阶段，本周 PCE 是最大变量。在数据公布前，各类资产以震荡为主，方向不明，轻仓观望是最优策略。

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