贝莱德推出质押以太坊ETF基金，加密货币投资收益化时代正式开启

全球最大资产管理公司黑石（BlackRock）推出了具有质押功能的以太坊ETF基金，开启了加密货币投资的新篇章。这一举措不仅仅是推出一款新产品，更是机构投资者对数字资产投资兴趣大幅提升的信号。

黑石上周四在纳斯达克开始交易iShares质押以太坊信托ETF（ETHB）。这是公司第三只与加密货币相关的ETF基金，同时也是首个引入质押机制的产品。ETHB继黑石现有的比特币ETF（IBIT，管理规模约550亿美元）和以太坊ETF（ETHA，管理规模约65亿美元）之后，成为第三只数字资产产品。据悉，2025年全年，行业整体ETF资金流入中，黑石的iShares占据约95%的份额。

黑石的ETHB ETF基金带来的加密投资转折点

ETHB与传统的现货以太坊ETF不同。它不仅仅投资于以太坊价格的变动，还通过质押部分持有的以太坊，享受价格上涨的收益，同时还能定期获得质押奖励。这为ETF投资者提供了双重收益机会。

黑石美国股票ETF负责人杰伊·雅各布斯（Jay Jacobs）明确表示，此次产品的推出旨在“扩大投资者的选择权”。他的话意味着，现有的ETHA虽然流动性良好、衍生品市场成熟，但部分投资者希望在价格暴露的基础上，通过质押奖励最大化整体收益。

质押功能为何吸引投资者转向ETF

以太坊采用权益证明（Proof-of-Stake）网络验证机制。投资者将自己的代币锁定在网络中，参与验证交易和维护网络安全，从而获得周期性的奖励。这类似于债券的利息或股息的现金流。

迄今为止，大部分推出的以太坊ETF仅提供价格暴露。而一些投资者，尤其是持有以太坊并自行质押的投资者，宁愿放弃此功能，也不愿转向ETF基金，因为他们更看重资产的直接管理和质押收益。

ETHB解决了这些投资者的担忧。雅各布斯表示：“通过整合质押功能，这只ETF让投资者在享受质押收益的同时，也能享受ETF结构带来的便利。”

机构投资者期待的现金流，ETF基金实现

对机构投资者而言，ETHB具有特殊吸引力。首先，它提供机构级的资产托管服务。其次，可以通过传统的中介账户进行交易，与现有投资流程兼容。再次，可以像股票和债券一样，轻松融入标准投资组合。

尤其重要的是现金流方面。雅各布斯指出：“一些机构在评估投资组合时，希望从现金流角度对资产进行分类。”质押奖励带来的定期现金流，使得以太坊可以像债券或股息股票一样，归入投资组合的收入资产部分。这极大简化了机构的资产配置决策。

黑石预计，这款产品将吸引从个人交易者、财务顾问、对冲基金到家族办公室等多样化投资者。基金基本收取0.25%的管理费，但对于首批25亿美元规模的资金，前一年免收部分费用，实际费率降至0.12%。

加密市场的下一个增长动力：ETF基金

目前，加密货币价格表现良好。最新数据显示，比特币涨至约70,600美元，以太坊在2,140美元附近，24小时内上涨约4%。索拉纳（Solana）24小时涨幅为4.62%，狗狗币（Doge）也上涨超过3%。

有趣的是，传统市场也传递出积极信号。标普500和纳斯达克指数分别上涨约1.2%，与此同步，加密货币矿业相关股票也在市场整体走强中上涨。

机构投资者开始增加加密资产配置比例

过去，传统投资组合中加密货币的比例相对较低。机构投资者通常将其配置在1%到2%左右，即“低一位数”水平。然而，即使在这个水平上，比特币或其他数字资产的风险贡献也与投资者已接受的科技巨头股票的风险相当。

黑石目前管理的加密相关资产约为1300亿美元，包括交易所交易产品（ETP）、代币化流动性基金、稳定币储备管理等。这显示出黑石已成为加密投资产品领域的主要玩家。

雅各布斯展望未来策略时表示：“我们仍处于数字资产ETF采纳的早期阶段。这是许多投资者的第一步。”由于目前许多投资者仍在学习加密资产，黑石正优先推动比特币和以太坊ETF的扩大应用。

像ETHB这样的创新ETF的推出，最终展现了加密投资逐步走入主流金融的过程。结合质押收益的ETF，不仅为已有投资者提供了未曾把握的机会，也能吸引新一代投资者，成为连接传统与数字资产的重要桥梁。