#2月非农意外负增长 非农爆冷，加剧市场雪崩

2月非农爆冷一月刚给了个13万就业的大惊喜，二月就能给你瞬间打脸，这劳动力市场的波动率，怎么比大饼都高了？报告显示，美国2月非农就业人数缩减了9.2万人，大幅低于前值13万人和预期的6万人。失业率超预期攀升到了4.4%，工资也超过预期增长了0.4%，仅就这三个数字来看，可以说现在的美国是就业不景气，工资还增长，简直是一幅滞涨图景。
细分行业里，建筑崩盘缩减了1.1万人，制造业崩盘缩减了1.2万人，信息技术崩掉了1.1万人，休闲酒店崩掉了2.7万人，就连就业一哥教育医疗，这次居然也崩掉了3.4万人。除了金融和其他服务略微增加外，可以说就业在全线崩溃。
仔细来看，建筑业缩减和小非农数据极不一致，两者之差高达4万人之多，这可能和极端天气开工延迟，以及调查口径差异都有关系。
而制造业和信息技术本身就比较疲软，这次继续走弱并不算特别意外。休闲酒店大幅回落也在预期之中，毕竟今年北美的寒冬对出行和线下消费，还有用工需求都造成了明显压制。实际上从1月的零售数据上也能看到，零售数据虽然环比下降了0.2%。不过还有另外两组数据显示了相反的方向，一方面核心的控制组消费额增长了0.3%，代表消费韧性犹在。另一方面线上销售逆市增长，和线下的休闲酒店形成鲜明对比，这反映出需求只是转移了，而非整体下降。
对于教育医疗，目前的说法是凯撒医疗集团在夏威夷和加州有3万名员工发动罢工，而这次罢工恰好落在统计调查内。如果剔除掉3万人影响不看的话，那教育医疗这个月也录得了负增长，并且2月整体也有6万多的就业缩减。因此教育医疗并不能改变整体颓势。
当然了，今天也有很多经济学家指出，2月受一次性因素干扰的比较严重，这包括北美的极端冬季和医护罢工，另外1月大幅跳升的就业也会存在自然回调效应，对二月的就业和失业率都造成了不少压制，也就是说，2月数据失真的比例可能大一些。但就在这样的背景下，2月时薪却在逆势走强上涨了0.4%。如果不考虑去年12月，那么薪资已经连续5个月环比上涨了0.4%，持续的上涨意味着，就业市场虽然降温，但劳动力成本却没有同步消退。结合当前的油价上涨，以及关税造成的输入性成本压力，无疑让市场对滞涨更担忧了几分。