投资者不太可能找到比亿万富翁沃伦·巴菲特和比尔·阿克曼更紧密关注的两位投资者。巴菲特，被认为是史上最伟大的投资者，曾运营大型企业集团**伯克希尔哈撒韦**约六十年，直到2025年底辞去CEO职务。巴菲特仍然担任伯克希尔董事会主席。阿克曼是Pershing Square Capital Management的CEO，也是**Pershing Square Holdings**的投资经理。阿克曼不仅以过去的激进空头卖空行动闻名，还以其长期投资的成功而著称。Pershing持有大约10到12只股票的投资组合，并对每只股票进行彻底的底层分析。2025年，这两位传奇投资者之一大量买入**亚马逊**（AMZN +1.00%），而另一位则出售了其基金在该股的大部分持仓。图片来源：The Motley Fool。伯克希尔出售大部分亚马逊持仓----------------------------2025年第四季度，伯克希尔出售了其77%的亚马逊持仓，此前自2018年以来一直持有该股。尽管持有多年，但显然伯克希尔从未将亚马逊视为核心持仓，其在公司庞大的股票投资组合中所占比例不到1%。去年，亚马逊面临特朗普总统的关税以及对公司更广泛的人工智能（AI）战略的质疑。该公司的大型零售电子商务平台由全球最强的物流网络之一驱动，许多产品来自中国，许多第三方卖家也位于美国之外。这导致利润压缩和价格上涨。展开纳斯达克：AMZN------------亚马逊今日变动(1.00%) $2.08现价$210.64### 关键数据点市值$2.3万亿当日价格区间$208.94 - $211.5952周价格区间$161.38 - $258.60成交量2.7K平均成交量47M毛利率50.29%在最新的财报中，亚马逊预计当前第一季度的运营收入将低于华尔街分析师的预期。此外，公司预计2026年的资本支出将达2000亿美元，主要用于AI相关基础设施的建设，较2025年大幅增加。投资者开始对如此高的资本支出感到担忧，质疑实际的回报将会如何。亚马逊的估值已大幅下降，从近期水平来看，目前的市盈率为26.5倍。然而，伯克希尔偏好长期投资，且以价值投资为核心，因此可能并不相信公司能在如此高的资本支出下获得良好的回报。巴菲特和团队如果担心其护城河，也更可能选择出售，尤其是在其AI战略可能无法跟上同行的情况下。阿克曼对亚马逊极度看好----------------------阿克曼显然对公司持不同看法。他将其基金的14%的资金配置到亚马逊，这是Pershing投资组合中的第三大持仓。2025年4月，正值特朗普关税带来的混乱高峰时，Pershing买入亚马逊股票。自4月中旬以来，股价上涨了约14%。阿克曼和他的团队相信，亚马逊“运营着全球两大类别定义的伟大业务”。这包括公司的电子商务业务，每年实现7000亿美元的商品交易总额，以及亚马逊云服务（AWS），这是领先的云计算企业。客户几乎可以在亚马逊上订购任何产品，并在几天内直接送达。AWS允许企业存储数据并在线运营业务，通过租用亚马逊拥有和运营的数据中心空间。在一份幻灯片演示中，Pershing指出AWS的容量受限。这也是其支持更高资本支出的原因，预计到2027年将使数据中心容量翻倍。Pershing还认为，通过提高广告收入的利润率、网络密度和自动化，亚马逊几乎可以将电子商务业务的盈利能力翻倍。预计通过将机器人技术整合到仓库运营中，亚马逊将实现显著的成本节约。我认为，考虑到过去一年的表现平平，阿克曼有充分的理由提出合理的观点。公司的核心业务在没有AI的情况下已经占据主导地位，也有望成为其受益者。所有这些资本支出投资是否会取得成功，仍有待观察。但考虑到AWS和电子商务业务的广度、规模和护城河，很难相信亚马逊无法应对挑战。
沃伦·巴菲特与比尔·阿克曼：一方大量买入亚马逊，另一方则出售
投资者不太可能找到比亿万富翁沃伦·巴菲特和比尔·阿克曼更紧密关注的两位投资者。巴菲特，被认为是史上最伟大的投资者，曾运营大型企业集团伯克希尔哈撒韦约六十年，直到2025年底辞去CEO职务。巴菲特仍然担任伯克希尔董事会主席。
阿克曼是Pershing Square Capital Management的CEO，也是Pershing Square Holdings的投资经理。阿克曼不仅以过去的激进空头卖空行动闻名，还以其长期投资的成功而著称。Pershing持有大约10到12只股票的投资组合，并对每只股票进行彻底的底层分析。
2025年，这两位传奇投资者之一大量买入亚马逊（AMZN +1.00%），而另一位则出售了其基金在该股的大部分持仓。
图片来源：The Motley Fool。
伯克希尔出售大部分亚马逊持仓
2025年第四季度，伯克希尔出售了其77%的亚马逊持仓，此前自2018年以来一直持有该股。尽管持有多年，但显然伯克希尔从未将亚马逊视为核心持仓，其在公司庞大的股票投资组合中所占比例不到1%。
去年，亚马逊面临特朗普总统的关税以及对公司更广泛的人工智能（AI）战略的质疑。该公司的大型零售电子商务平台由全球最强的物流网络之一驱动，许多产品来自中国，许多第三方卖家也位于美国之外。这导致利润压缩和价格上涨。
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纳斯达克：AMZN
亚马逊
今日变动
(1.00%) $2.08
现价
$210.64
关键数据点
市值
$2.3万亿
当日价格区间
$208.94 - $211.59
52周价格区间
$161.38 - $258.60
成交量
2.7K
平均成交量
47M
毛利率
50.29%
在最新的财报中，亚马逊预计当前第一季度的运营收入将低于华尔街分析师的预期。此外，公司预计2026年的资本支出将达2000亿美元，主要用于AI相关基础设施的建设，较2025年大幅增加。投资者开始对如此高的资本支出感到担忧，质疑实际的回报将会如何。
亚马逊的估值已大幅下降，从近期水平来看，目前的市盈率为26.5倍。然而，伯克希尔偏好长期投资，且以价值投资为核心，因此可能并不相信公司能在如此高的资本支出下获得良好的回报。巴菲特和团队如果担心其护城河，也更可能选择出售，尤其是在其AI战略可能无法跟上同行的情况下。
阿克曼对亚马逊极度看好
阿克曼显然对公司持不同看法。他将其基金的14%的资金配置到亚马逊，这是Pershing投资组合中的第三大持仓。2025年4月，正值特朗普关税带来的混乱高峰时，Pershing买入亚马逊股票。自4月中旬以来，股价上涨了约14%。
阿克曼和他的团队相信，亚马逊“运营着全球两大类别定义的伟大业务”。这包括公司的电子商务业务，每年实现7000亿美元的商品交易总额，以及亚马逊云服务（AWS），这是领先的云计算企业。客户几乎可以在亚马逊上订购任何产品，并在几天内直接送达。AWS允许企业存储数据并在线运营业务，通过租用亚马逊拥有和运营的数据中心空间。
在一份幻灯片演示中，Pershing指出AWS的容量受限。这也是其支持更高资本支出的原因，预计到2027年将使数据中心容量翻倍。Pershing还认为，通过提高广告收入的利润率、网络密度和自动化，亚马逊几乎可以将电子商务业务的盈利能力翻倍。预计通过将机器人技术整合到仓库运营中，亚马逊将实现显著的成本节约。
我认为，考虑到过去一年的表现平平，阿克曼有充分的理由提出合理的观点。公司的核心业务在没有AI的情况下已经占据主导地位，也有望成为其受益者。所有这些资本支出投资是否会取得成功，仍有待观察。但考虑到AWS和电子商务业务的广度、规模和护城河，很难相信亚马逊无法应对挑战。