多森观察到的比特币看跌信号，6月前可能调整至80,000美元以下的概率为30%

Derive.xyz 协议研究负责人多森最近通过期权市场分析，提出了比特币的看跌前景。目前BTC交易价格在$88,050左右，24小时内下跌2.59%。多森表示，到6月26日，比特币跌破$80,000的概率为30%，而在同期内涨至$120,000以上的概率仅为19%。

机构预期逆转，期权市场的明确看跌信号

比特币在2026年初曾短暂突破$95,000，但期权交易者的仓位信号与现货市场不同。据多森分析，期权市场表现出明显的看空偏向，主要体现在集中在$75,000至$80,000的看跌期权未平仓合约上。

值得注意的是，期权的隐含波动率（Call和Put的价格差异）仍为负值。这清楚地反映了市场对短期价格调整的担忧，多森将其描述为“明显的看跌偏向”。大型集中式期权交易所Deribit也观察到类似的仓位布局，表明这种看跌预期是市场广泛共识。

地缘政治担忧引发比特币价格暴跌

多森强调，当前的看跌信号并非单纯的技术调整，而是源于实际风险因素。与特朗普总统的格陵兰收购计划相关，欧洲进口商品关税威胁成为新的变量。

近期关税言论发布后，比特币价格迅速跌破$91,000。这让人联想到2025年4月的情况。当时特朗普宣布大规模关税政策，导致加密市场剧烈震荡，比特币曾一度暴跌至$75,000。多森指出，“美国与欧洲，尤其是围绕格陵兰的地缘政治紧张局势升级，正增加市场尚未完全反映的高波动性环境转变的风险。”

通过看跌期权未平仓合约解读市场情绪

观察交易者的未平仓合约分布，可以洞察市场的真实担忧程度。在Derive.xyz和Deribit两边，行权价在$75,000至$80,000的看跌期权都集中有大量未平仓合约。这意味着市场不仅在为跌破$80,000做准备，也在应对向$70,000中段调整的可能。

期权的运作类似体育比赛中的投注。支付少量溢价，签订“如果”合约，预设某一价格水平。看涨期权（多头押注）如果超出预设水平，可以低价买入获利；看跌期权（空头押注）如果跌破预设水平，可以高价卖出获利。若市场未按预期运行，投资者则会亏损入场成本和溢价。

现货资产回归下比特币的相对疲软

有趣的是，多森的分析暗示市场情绪正在发生广泛变化。尽管每盎司黄金价格突破$5,500，表现出强烈的乐观情绪，但比特币相对表现出疲软。

如JM Bullion的黄金恐惧与贪婪指数等情绪指标显示，贵金属市场极度乐观，而类似的加密货币情绪指标仍处于恐惧阶段。这意味着，尽管“实物资产”叙事盛行，部分投资者仍偏好黄金和白银作为价值储存手段。比特币作为高贝塔风险资产的交易特性，使得实物资产的吸引力相对增强。

结合多森提出的期权市场信号和地缘政治担忧因素，未来几个月比特币市场可能面临更高的波动性和下行压力。