加拿大创造了一项不太光彩的纪录——净移民首次转负。这是自1852年有数据记录以来的第一次。

根据加拿大统计局的最新数据，2025年第三季度人口反而下滑了0.2%。背后最主要的推手是非永久居民数量大幅下降，减少了17.65万人。政府为了缓解住房危机和社会服务压力，直接动刀削减移民指标——永久居民目标从50万腰斩到39.5万，临时居民配额更是从67万跌到38.5万。

听起来是在控制局面，实际上可能过头了。人口增长速度跌到了战后最低水平，劳动力持续老龄化，这给长期经济增长埋下了隐患。2025年7到9月间，加拿大还净减少了4万个工作岗位，劳动力市场已经在承压。

从区域竞争角度看，这波政策调整削弱了加拿大在争夺北美人才上的竞争力，反而抬高了美国科技和金融行业的相对吸引力。不过别急着下结论——加拿大作为美国第二大贸易伙伴，经济增速放缓必然会通过供应链波及美国某些行业。总体而言，对美股的影响偏正面但幅度温和，主要利好那些对高技能劳动力需求旺盛的行业。