美国最新公布的2025年12月核心CPI数据出炉——同比涨幅2.6%，环比仅涨0.2%，双双低于市场预期。这说明通胀回落的势头还在继续，但别高兴太早。

住房成本继续唱主角，环比上涨0.4%；同时食品价格环比涨了0.7%，能源也反弹了0.3%。这些黏性项目的存在意味着物价并不像表面数据那么温顺。

市场闻风而动，美联储4月降息的概率被推高到42%。但这里有个但是——1月的政策会议维持利率不变的概率高达95%，说明短期内还没有降息的剧本。美联储官员们也坚持了立场，表示需要更多证据来确认通胀是真的回落了，特别是住房这类顽固分项，可能会拖累降息节奏。

另外还得留意两个风险点：政治层面的不确定性（比如某些调查风波）以及关税这个潜在的通胀推手，它们都可能搅动未来的物价预期。