本周现货黄金表现为先扬后抑、高位整固。在创出历史新高后小幅回落，周线收红，长期支撑依然稳固，短期维持震荡整固的局面。

**数据回顾**

周初开盘在4510美元/盎司附近，周内最高触及4642.85美元/盎司，周五收盘约4595美元/盎司，全周涨幅约1.8%。日内波动明显扩大，周五最低下探至4537.79美元/盎司，高位出现获利了结的压力。

**背后的四个支撑逻辑**

全球央行仍在持续增持。中国央行已连续14个月增持，仅1月前两周就净购进超50吨，这种持续的官方购买行为对金价形成了长期托底。

美元指数出现回调，这直接降低了持有黄金的机会成本，吸引了新的买盘进场。

国际局势的不确定性撑起了避险需求，但周后半段地缘风险缓和，这部分支撑的力度随之减弱。

美国经济数据表现偏强，市场对美联储降息的预期随之延后，这成了压制金价进一步上升的因素。另一个值得注意的是，全球最大的黄金ETF产品（SPDR）持仓已达1074.80吨，创下三年半来的新高，反映出大机构对黄金的信心度仍在。

**技术面怎么看**

日线主趋势仍指向上行，50日均线约在4287美元，是中期支撑位。上方阻力在4640-4650美元与4675美元一带；下方则有4550-4570美元的短期支撑、4445-4458美元的中期支撑，以及4270-4287美元这条强支撑线。

**可落地的交易思路**

短期看，高位震荡的格局下不建议追涨。可以等待回调至4550-4570美元支撑区间，若能企稳，轻仓试多的目标可设在4620-4640美元。反之，若跌破4520美元，就该观望或轻仓试空，目标看4450美元附近。

中线上，回调到4445-4458美元区间时分批布局多单是个思路，止损可设在4400美元下方，长期目标可展望4800-5000美元。

**必须警惕的风险**

金价已处于历史高位，技术性回调的风险在上升。一旦通胀数据反弹、降息不及预期，或者地缘局势大幅缓和，都可能引发深度调整。

**下周重点**

美国通胀数据放榜、美联储官员的讲话动向、地缘局势如何演变、ETF持仓的增减、美元指数的走向——这五个维度值得密切跟踪。