鲸鱼买入，海豚卖出，比特币供需出现分歧

来源：BlockMedia 原文标题：고래는 사고 돌고래는 판다, 비트코인 수급 엇갈려 原文链接：https://www.blockmedia.co.kr/archives/1032846 比特币大规模持有钱包“鲸鱼”的余额快速反弹，进入再积累阶段。随着去年以来最陡峭的抛售阶段结束，市场对未来价格走势的预期也在增强。

鲸鱼余额，2023年后最大抛售结束后反弹

被归类为比特币“鲸鱼”的持有1000~1万比特币地址的余额再次转为增长。据CryptoQuant数据显示，截至16日，鲸鱼地址的1年净持有量变化最近增加了4.6万比特币，较上周反弹了21%。这是自去年11月以来，1年期变化首次转为正值。

此前，鲸鱼余额在2024年12月的净买入峰值时，曾达到约40万比特币，随后进入快速分配阶段。上周，1年净变化降至-22万比特币，创下2023年初以来最快的抛售速度。

ETF等“돌고래”需求持续减弱

另一方面，持有100~1000比特币的中型投资者，也就是所谓的“돌고래”地址的流动仍然低迷。这一区间还包括现货比特币交易所交易基金和企业财务持仓。

돌고래地址的1年净持有量在2025年10月4日达到97.2万比特币的峰值后，开始下降。最新数据显示为58.9万比特币，比高点减少了约38%。这表明数月持续的需求减弱已被确认。

在此次上涨周期中，规模方面，돌고래资金流对价格的影响更为显著。然而，过去的案例显示，鲸鱼的再积累常常是主要上涨行情的启动信号。市场普遍认为，这次鲸鱼余额的反弹更可能是中长期结构性变化的早期信号，而非短期价格刺激。