2026年开局，盯住一条数据就能读懂市场态度——比特币现货ETF单日净流入4.71亿美元。乍一看不算特别亮眼，但放到过去两个月的背景里就不一样了。11月和12月合计净流出45.7亿美元，其中12月单月就流出10.9亿美元。那时候不少人在93K上方顶不住波动，割肉出局。而聪明资金呢？在回调的更低位置默默扫货，一天时间就回补了过去两个月流出规模的十分之一。价格同样的位置，进场和离场永远同时发生——差别只在谁是谁。

但这不是孤立信号。同时发生的还有三件事，资金线几乎齐刷刷转向：

第一，ETF的卖压结构松动了。从持续净流出到显著净流入，心态在转变。

第二，美联储资产负债表单周增加594亿美元。12月31日的规模是6.6406万亿，相比一周前扩张明显，流动性边际开始宽松。

第三，链上筹码出现积累迹象。新地址持仓规模冲破10万枚BTC，长期持有者也重新进入净累积。

这些要素叠加起来，BTC从87.5K反弹到93K（涨幅6.8%）就不只是情绪回暖那么简单了。背后是资金结构性转变，是真实的、有节奏的建仓。