从链上数据看，最近市场出现了一个有趣的现象：资金进场速度明显放缓，与此同时长期持仓的老投资者却在加速清仓止损。这两股力量碰撞在一起，就导致价格在狭窄区间反复震荡，显得特别无力。究其根本，还是投资者经过这么久的等待，心态上已经出现了明显疲惫。这种资金面冷淡、持仓者心态松动的局面，正是典型的熊市中后期特征。市场结构的这种变化值得关注，它往往预示着下一个阶段的转折。