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❓ 为什么白银突然引发恐慌

白银已经连续5年处于结构性短缺状态。
2025年需求：约12.4亿盎司
2025年供应：约10.1亿盎司
差距从未缩小。

从2026年1月1日起，中国收紧出口：需要许可证，仅限经国家批准的企业，涉及约80吨的年度产量。较小的出口商实际上被阻断。

实物库存正在减少。
COMEX库存自2020年以来已下降约70%，伦敦金库下降约40%，上海接近10年最低水平。据报道，一些地区的工业白银库存仅能维持30到45天。

纸质索赔仍远远超过实物金属。
估算比例约为300+:1，意味着价格发现仍然平稳，直到交付变得真正重要。

市场信号：在中国，实物白银的交易溢价很高，有报道称超过120美元/盎司，远高于西方基准价。

这不是关于目标。
而是关于在几乎没有缓冲的市场中获得金属的渠道。
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