GBTC与直接比特币：哪个加密货币投资更胜一筹？

如果你在直接购买比特币和通过灰度比特币信托(GBTC)之间犹豫不决，以下是实际重要的内容。

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Grayscale比特币信托于2013年推出，作为一种场外交易的工具，让传统投资者通过常规经纪账户获取比特币的投资机会——无需加密钱包。到2023年中，它管理的资产超过$16 亿美元。问题是？它收取2%的年度费用作为保管和管理费。

比特币，另一方面，是纯粹的去中心化：在CEX/DEX上购买，自己持有(或在交易所)上持有，全天候全球交易。

溢价/折价游戏 (这实际上很重要)

GBTC的交易变得复杂。它并不总是以比特币的实际价值进行交易。在2023年初，GBTC的交易价格比其基础的比特币持有量低45%——这意味着你支付的每个BTC的价格显著低于现货价格。到2023年10月，这一差距缩小至仅16%的折扣，因为美国证券交易委员会决定不对Grayscale的诉讼进行上诉。

为什么？市场情绪，供需关系，监管不确定性。这种溢价/折价可以影响你的回报，与比特币的实际价格波动无关。

逐一比较

交易访问：GBTC 在 OTCQX 上交易 (仅限传统经纪人)。比特币在加密交易所 + DEX 上交易，24/7，流动性更高。

税务：GBTC 受到 SEC 的监管，使税务报告更简单。直接拥有比特币需要你跟踪每一笔交易——管理起来更困难。

安全性：GBTC = Grayscale 为您处理冷存储 ( 更安全，适合非技术投资者 )。直接 BTC = 您控制密钥，但一个错误可能会是灾难性的。

费用：GBTC的年拖累为2%。比特币在交易所的交易佣金通常为0.1-0.25%，但没有持续的管理费用。

优势：直接拥有BTC = 您捕获比特币的100%收益。GBTC = 您暴露于比特币的价格 加上 溢价/折价波动 (双刃剑)。

诉讼情节反转

2023年8月，法院裁定Grayscale的比特币ETF申请应被批准，因为SEC已经批准了比特币期货ETF。SEC选择不提起上诉。结果：GBTC的折价从45%骤降至16%，现在有了将GBTC转换为现货比特币ETF的严肃讨论。

如果那样的话，GBTC 的交易接近净资产值 (没有折扣)，这使得它与直接拥有比特币相比更具竞争力。

真实对话：哪个？

选择 GBTC 的理由：如果你想在传统经纪账户中获得比特币的曝光，不信任自己管理私钥，并且更喜欢简化的税务报告。只需注意溢价/折扣——当其交易价格大幅低于净资产价值时，不要购买。

如果选择直接比特币：您可以处理自我保管(或使用信誉良好的交易所)，想要零管理费用，并相信加密货币的“做自己的银行”理念。

变数

现货比特币ETF (如Purpose和Evolve在加拿大)存在，并提供了一个中间选择：受监管、低费用(~0.2%)，没有溢价/折扣的花招。关注美国现货比特币ETF的批准——如果它们发生，GBTC将变得不那么相关。

底线是什么？GBTC诉讼胜利改变了游戏规则。折扣越小，GBTC对传统金融人士就越有意义。但如果你已经对加密货币感到舒适，拥有实际的比特币在费用和控制上仍然占优势。