Gate 广场「创作者认证激励计划」开启:入驻广场,瓜分每月 $10,000 创作奖励!
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参与资格:
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1️⃣ 其他平台已认证创作者
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3️⃣ Gate 广场内符合粉丝与互动条件的认证创作者
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成功入驻即可获认证徽章。
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每月发 ≥ 30 篇原创优质内容,根据发帖量、活跃天数、互动量、内容质量综合评分瓜分奖励。
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连续 3 个月活跃(每月 ≥ 30 篇内容)可获 Gate 精美周边礼包!
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比特币库存流量模型:它真的有效吗?
你是否曾想过,为什么一些比特币投资者坚信Stock-to-Flow (S2F)模型,而另一些人则称其为完全无稽之谈?让我们来分析一下这个加密货币中最具争议性的预测工具之一。
S2F是什么?
可以这样理解:Stock-to-Flow比率比较了比特币的现存量(stock)与每年新创造的比特币数量(flow)。简单的数学——将总供应量除以年产量。比率越高=资产越稀缺=理论上价值越高。
比特币的总量限制为2100万个币,因此随着每四年左右减半一次的挖矿奖励,S2F比率不断上升。这模仿了黄金的运作方式:越难找到=越有价值。
历史记录:成功还是失败?
事情开始变得刺激了。S2F模型与比特币价格走势之间显示出显著的相关性,尤其是在减半后的反弹中:
但该模型也出现了一些严重的失误:
评论者的声音越来越大
维塔利克·布特林称S2F"真的不是很好",并且可能对误导投资者有"害"。其他显著的怀疑者:
他们主要的不满?该模型忽略了太多变量:监管变化、技术突破(闪电网络)、机构采纳浪潮、宏观经济条件,以及纯粹的市场情绪。
什么真正影响比特币的价格?
超越S2F,这些因素更为重要:
采用与需求
宏观环境
监管
技术演变
市场情绪
底线:使用它,而不是崇拜它
S2F模型对长期宏观思考是有用的,但对短期交易是无用的。把它当作众多视角中的一个:
✅ 适合:理解比特币的通缩轨迹,识别潜在的宏观转折点
❌ 不适合:日间交易、精确价格目标、忽视市场周期
最佳实践:将S2F与技术分析、链上指标(鲸鱼流动、交易所流入)、基本面分析(采纳率)和情绪指标相结合。比特币的价格是由稀缺性和效用和市场结构的复杂相互作用所决定的。
历史相关性 ≠ 未来因果关系。过去的表现并不代表保证。