不要被清算：你需要掌握的清算价格游戏

基础知识：什么会让你的仓位爆仓？

当你的标记价格触及强平价格时就会发生强平——基本上你的仓位会被强制平掉，因为你已经触及了维持保证金的底线。可以把它想象成你的经纪人说“游戏结束，不管你愿不愿意，我们都要结算了。”

简单例子：强平价是15,000 USDT，标记价格是20,000 USDT。当价格跌到15K时，砰——爆仓。你的未实现亏损已经吃光了你的维持保证金缓冲区。

逐仓保证金：风险沙盒

使用逐仓保证金时，你的仓位保证金被单独锁定——与账户余额隔离。好消息？你的最大损失仅限于你投入该仓位的资金。坏消息？如果你不管理杠杆，依然会被爆得很惨。

公式 (多头仓位):

强平价 = 开仓价 - [(初始保证金 - 维持保证金) / 仓位数量] - (追加保证金 / 仓位数量)

速算：

• 初始保证金 = (合约数量 × 开仓价) / 杠杆
• 维持保证金 = (仓位价值 × 维持保证金率) - 维持保证金减免额

实际例子1： 你以20,000 USDT买入1 BTC，50倍杠杆，无追加保证金。

• 初始保证金 = 1 × 20,000 / 50 = 400 USDT
• 维持保证金 (假设0.5%维持保证金率) = 1 × 20,000 × 0.5% = 100 USDT
• 强平价 = 20,000 - (400 - 100) = 19,700 USDT

所以如果BTC跌到19,700，你就爆仓了。只有300 USDT的空间。

实际例子2 (追加保证金作备用)： 以20,000 USDT做空1 BTC，50倍杠杆，追加3,000 USDT保证金。

• 初始保证金同上：400 USDT，维持保证金100 USDT
• 强平价 = [20,000 + (400 - 100)] + (3,000 / 1) = 23,300 USDT

追加保证金会把你的强平价推远离开仓价——你买下了安全感。

实际例子3 (资金费吃掉你的保证金)： 这很痛。你以20,000 USDT做多1 BTC，50倍杠杆，强平价19,700 USDT。但你欠200 USDT的资金费且账户无余额——费用会从仓位保证金中扣除。

• 新强平价 = [20,000 - (400 - 100)] - (200 / 1) = 19,900 USDT

那200 USDT的资金费让你的强平价离现价近了200 USDT。空间越来越小。

全仓保证金：共享池 (更复杂)

全仓保证金才是刺激的地方。你的可用余额在所有仓位间共享，但每个仓位的初始保证金是隔离的。这意味着：

1. 你的强平价会不断变化，因为你的可用余额随未实现盈亏波动
2. 未实现亏损会伤害你 (它会减少可用余额)
3. 未实现盈利帮不上忙 (大多数平台不会计入保证金)
4. 快被强平时，多米诺骨牌效应加速

关键公式 (多头且有未实现盈利):

强平价 = [开仓价 - (可用余额 + 初始保证金 - 维持保证金)] / 净仓位数量

场景1：完美对冲 = 永不爆仓

在全仓下同时持有BTCUSDT多1 BTC、空1 BTC？一方的未实现盈利总能抵消另一方的亏损。零爆仓风险。

场景2：部分对冲 (现实世界的混乱)

交易者持有：

• 2 BTC 多头，开仓价10,000 USDT (未实现亏损：在9,500标记价时为1,000 USDT)
• 1 BTC 空头，开仓价9,500 USDT (价格上涨就有盈利)
• 可用余额：3,000 USDT

空头永不爆仓。多头只计算净敞口：2 - 1 = 1 BTC。

• 初始保证金 = (1 × 10,000) / 100 = 100 USDT
• 维持保证金 = 1 × 10,000 × 0.5% = 50 USDT
• 强平价 = [9,500 - (3,000 + 100 - 50)] / 1 = 6,450 USDT

场景3：多币种混乱

全仓下持有BTCUSDT多头、ETHUSDT多头、BITUSDT空头：

1. BTCUSDT：1 BTC 多头，20,000 USDT，100倍杠杆，未实现亏损500 USDT (标记价：19,500)

   • 初始保证金：200 USDT，维持保证金：100 USDT
   • 强平价：19,500 - (2,500 + 200 - 100) / 1 = 16,900 USDT

2. ETHUSDT：10 ETH 多头，2,000 USDT，50倍杠杆，未实现盈利100 USDT

   • 初始保证金：400 USDT，维持保证金：100 USDT
   • 强平价：2,000 + (2,500 + 400 - 100) / 10 = 2,280 USDT

3. BITUSDT：10,000 BIT 空头，0.6 USDT，25倍杠杆

   • 初始保证金：240 USDT，维持保证金：60 USDT
   • 强平价：0.6 + (2,500 + 240 - 60) / 10,000 = 0.788 USDT

关键洞察： 全仓下某一仓位亏损加深，会吞噬共享的可用余额，导致所有仓位的强平价都更接近被强平。这是连锁反应。

总结

• 逐仓保证金 = 简单、可预测的强平价，每个仓位损失有限
• 全仓保证金 = 强平价动态变化，资金使用效率高，但单个糟糕仓位可威胁其他仓位
• 资金费用 很隐蔽——它是本来稳健仓位的无声杀手
• 全仓下未实现亏损 立即真实；未实现盈利帮不上忙
• 杠杆越低，强平价离现价越远 = 有更多缓冲

了解你的强平价，持续监控，不确定时追加保证金。被强平 = 永远0%收益。