EUR/JPY 2025: 为什么日元在多年中表现最好？

EUR/JPY交易对在2025年成为了关注的焦点，原因也很充分。在近二十年以套利交易为主导后，我们终于看到了一个有利于日元的结构性转变。但是，究竟发生了什么？

2025年的五幕剧

在短短四个月内，EUR/JPY经历了8日元的过山车。它开始于161.7 ¥，在2月27日因美国关税的恐慌而暴跌至155.6 ¥(，随后在5月1日达到164.2 ¥。今天大约在163.4 ¥。这种波动性并非随机，反映了五个关键变化：

日本银行终于加息。 日本银行在)年1月将基准利率提高至0.50%，是自2008(以来的最高水平。尽管初始影响温和，但每一次的再次加息都从长期套利交易中抽走流动性，这种交易多年来一直对日元施加压力。

欧洲央行正好相反。 随着通胀下降和欧洲经济放缓，欧洲央行在)30年1月、3月12日、4月17日(三次降息，将存款便利率从4%降至2.25%。每次降息都削弱了欧元。

日元恢复安全避风港的角色。 当华盛顿宣布对)10%的一般关税和对欧盟的20%关税时，恐慌推动了对日元的需求。日本不依赖外国资金，是全球净债权国，其外汇市场巨大且流动性强。在危机中，日元总是上涨。

中国注入刺激。 中国人民银行在5月份将其7天回购利率下调至1.40%，并放宽了银行准备金。风险偏好回归，投资者放弃了日元的防御性对冲，汇率迅速上涨至164.2日元。

关键在于利差。 当恐惧占主导时，日元获胜。当市场放松时，收益率差距又变得重要。到2025年，这一平衡明显倾向于日元。

技术分析告诉我们什么？

日线图显示出适度的上涨偏向，但有疲软的信号。价格在主移动平均线之上(161 ¥)，确认自三月以来的上涨趋势。然而，最近的蜡烛图较弱，聚集在布林带上轨附近(164 ¥)，且通道已收窄——这通常是剧烈波动的经典前兆。

RSI在56，经过一周前触及67，这表明可能会有短期修正。关键支撑位在162.5 ¥ (移动平均线)和161 ¥ (带的汇聚)。上方，164.2 ¥有强劲阻力；突破这一点将为166-168 ¥铺平道路。

2025年关闭的预测

预测分散但揭示了：

• 长远预测: 165-173 ¥
• CoinCodex： ¥166.08-¥171.94
• 交易者联盟: 165,64 ¥
• Bankinter： 160-170 元

我们的基准情景：162 ¥，如果日本银行在2026年确认其加息周期，则日元略微看涨。

为什么？ 市场正在预期日本银行将在夏季将利率提高到0.75%，在秋季提高到1%。与此同时，欧洲中央银行将在圣诞节之前降至2%。这使得收益差距减少到略高于一个百分点——在不稳定的地缘政治背景下，这不足以弥补风险。

结果：一个广泛的范围，但伴随轻微的下行漂移。当市场平静时，欧元应当保持在165 ¥之上。当出现惊吓(美国强劲通胀、新关税、股市调整)时，日元将恢复主导地位，并可能将该货币对拉至158-160 ¥。

现在是购买日元的好时机吗？

近二十年来首次，答案是肯定的。

短期内 (3-6个月): 交叉波动在160-170 ¥之间。每当接近165-170时，卖出欧元并以162 ¥为目标买入日元是合理的。在171 ¥保持严格的止损。日本银行会议前的几天会产生快速的1-2日元的波动；活跃的交易者可以利用小规模的期货进行交易。

中期 (关闭 2025): 分批积累日元。每当交叉超过 163-164 ¥ 时购买以平均价格。如果你需要欧元的对冲，固定远期合约或在当前水平附近的日元存款；随着差价缩小，成本会降低。

何时卖出: 如果交叉点在夏秋季节的日本银行（BoJ）上调后触及160-162 ¥，至少收回部分利润。留下一部分作为对地缘政治波动的保护，历史上这些波动会推动日元。

你无法忽视的风险

1. 日本银行暂停: 如果日本的通胀意外放缓，中央银行可能会停止其加息周期。
2. 欧洲通胀回升： 潜在通胀的反弹将阻止欧洲央行的削减。
3. 长期股市反弹： 重新启动套利交易并将货币对推向167-168 ¥。
4. 新一轮关税： 将推动避险日元升至158-160 ¥。
5. 商业扩张： 相反的效果，反弹至167-168 ¥。

保持停止清晰。每次中央银行会议后检查曝光。

重要的结论

2025年标志着一个历史性的转折点。日本银行结束了几乎免费的货币政策。欧洲央行继续减息。收益率差距，从一年前的两个点减少到一个点。套利交易——这个在近二十年中一直对日元施加压力的单向道路——终于开始解开。

在165-170 ¥的反弹时购买日元，目标为160-162 ¥。结构性偏差对你有利。