巴菲特指标达到了历史最高水平。历史表明，投资者应该为股市接下来的表现做好准备。

即使在沃伦·巴菲特辞去伯克希尔·哈撒韦首席执行官职务后，他的遗产仍将萦绕在我们心头——特别是通过一个以他命名的可怕市场指标。我对这个指标愈发感到焦虑，因为它目前达到了前所未有的208%，对任何关注的人发出危险的警告。

早在2001年，巴菲特就警告说，接近200%意味着“玩火”。现在，我们不仅仅是接近它——我们已经超过了，进入了未知的领域。这不仅令人担忧；这令人恐惧。

这个警报铃究竟是什么？

巴菲特指标衡量所有美国股票的总市值与 GDP 的比率。可以把它看作是整个经济的市盈率。当股票的估值与国家实际生产的东西相比较合理时，情况是稳定的。但现在呢？我们与经济现实完全脱节。

巴菲特曾建议70-80%代表良好的买入机会。在208%的情况下，我们处于一个无法持续的估值幻想中。

历史不会说谎

我以前看过这部电影，结局并不好。指标在1999-2000年互联网泡沫的高峰期间接近200%。我们都记得接下来发生了什么——标准普尔500指数在2002年底几乎崩溃了50%，压垮了投资组合和退休账户。

最近，在2021年11月，我们再次接近200%。几周内，股票开始下跌，最终下跌了25%。然而，我们再次来到了这里，甚至在危险区进一步上升。

我们是否走向灾难？

虽然这个指标在短期走势的时机把握上并不出色(，但自2018)以来它一直在发出警告，信息不言而喻：美国股票在历史上极其昂贵。标准普尔500的Shiller CAPE比率证实了这一点，目前接近历史第三高水平。

历史教会我们，估值不会无限期地脱离现实。市场总是——总是——回归均值。这不是一个"是否"的问题，而是"何时"以及"多么猛烈"的问题。

我并不是说明天就要恐慌性抛售一切，但我建议在这些估值水平上盲目相信不断上涨的市场是极其天真的。巴菲特指标在向我们喊叫，我们正处于泡沫区域，而泡沫总会破裂。

特别让人沮丧的是，看到这么多投资者忽视这些警示信号，盲目投资于被高估的科技股和网络热潮投资，同时将基本估值指标视为过时。当这座纸牌屋崩溃时，痛苦将是广泛而严重的。