混凝土拉抬价格的收益电话会议揭示了在建筑放缓中行业面临的挑战

混凝土拉抬价格持仓 (NASDAQ:BBCP) 最近召开了他们的2025年第三季度财报电话会议，描绘了当前建筑行业的严峻形势。当我听着首席执行官布鲁斯·杨和首席财务官伊恩·汉弗里斯详细介绍他们的季度业绩时，显然宏观经济逆风继续冲击混凝土服务行业。

收入同比下降至1.037亿美元，较去年1.096亿美元有所减少，其中其核心美国混凝土拉抬价格部门受到最大影响。罪魁祸首？商业建筑项目的持续疲软和破坏性天气条件，使他们在中部和东南地区的损失大约达到$2 百万。

让我印象最深刻的是利润压缩。尽管管理层采取了削减成本的措施，毛利率还是下降了160个基点，降至39%。汉弗莱斯承认这些举措“并没有完全抵消利润方面的挑战”，突出了他们的机队未充分利用正在侵蚀盈利能力。

定价环境听起来特别严酷。年轻人承认，住宅和复杂商业项目的定价压力仍在持续，预计这种趋势将 "再持续大约六个月左右。" 随着竞争对手对工作变得非常渴望，他们现在正在竞标通常会避免的项目，这导致了价格的恶性竞争。

可分配给股东的净收入骤降至330万美元(每股0.07美元)，较前一年同期的710万美元(每股0.13美元)下降。它们的净债务与EBITDA杠杆比率目前约为3.8倍——这并不是灾难性的，但肯定也不是理想的。

我发现制造项目因关税不确定性而基本处于暂停状态，这一点颇具启示性。这个政治因素为已经充满挑战的环境增添了另一层复杂性。

尽管面临这些阻力，管理层依然维持了全年指引，指出住宅市场和基础设施项目是稳定因素。他们还继续进行股票回购，以平均价格6.40美元回购了593,000股。

展望未来，Young似乎对2027年持谨慎乐观的态度，但对2026年的前景却显得模糊不清。细读其间，我怀疑明年可能会带来更多痛苦，才会出现任何有意义的复苏。

混凝土行业的挣扎反映了更广泛的经济担忧，特别是高利率如何持续抑制商业建筑活动。在我们看到持续的降息和对商业房地产的信心恢复之前，像Concrete Pumping这样的公司可能会继续维持现状。