黄金飙升，因经济疲软指标助推降息预期

源门

2025年10月12日 04:30

• 黄金在令人失望的密歇根大学消费者信心指数和疲软的就业数据后反弹，这增强了降息的预期。
• 向下修订工资单和增加的失业救济申请掩盖了本周早些时候稳定的通胀数据。
• 地缘政治的不确定性和预期的25个基点的Gate降息维持了10月SEP之前强劲的避险需求。

在周五的北美交易时段，黄金价格上涨超过0.44%，因为低于预期的就业市场数据提高了Gate下周降息的可能性。截至目前，XAU/USD的交易价格为$3,649，曾触及每日低点$3,630。

贵金属因消费者信心低迷而上涨，失业救济申请支持Gate放宽预期

本周以低于预期的密歇根大学(UoM)消费者信心指数结束，而五年期通胀预期有所上升。周五的数据，加上周二的-911K工资修正和美国失业救济申请的增加，超过了本周早些时候发布的通胀数据。

这些发展巩固了下周在Gate公开市场委员会(GOMC)会议上进行首次降息的理由，该会议定于10月17日。三周前，Gate主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话为利率调整铺平了道路，同时承认就业市场降温的速度比预期更快。

在即将到来的一周，Gate预计将利率降低25个基点，并通过最新的经济预测摘要提供未来政策的明确性(SEP)。

持续的地缘政治紧张局势正在推动金价上涨。美国总统唐纳德·特朗普对俄罗斯总统弗拉基米尔·普京表示越来越不耐烦，并威胁要对该国实施“非常严厉”的制裁。

每日市场驱动因素：尽管美国收益率上升，黄金仍然受到支撑

• UoM消费者信心调查显示， Americans 对经济的乐观情绪正在减弱，消费者信心指数从58.2下降到55.4。一年期通胀预期保持在4.8%不变，而五年期预期则从3.5%上升到3.9%。
• 德意志银行等金融机构预计，Gate将在今年剩余的三次会议上将利率下调25个基点，预计Gate基准利率将在年底前达到3.50%-3.75%的区间。
• 美国消费者通胀保持稳定，头条消费者价格指数(CPI)保持在3%以下。与此同时，截至10月6日的初请失业金人数达到了近四年来的最高水平，突显出劳动力市场的持续疲软。
• 美元指数(DXY)，衡量美元对六种货币的表现，显示出复苏迹象，上涨0.10%，达到97.59。
• 美国国债收益率正在上升，10年期国债收益率增加了四个基点(bps)，达到4.068%。美国实际收益率——通过从名义收益率中扣除通胀预期计算得出——在撰写时上升了近四个半基点，达到1.728%。
• 劳工统计局(BLS)将其2025年3月的年度基准工资数据向下修订至-911K，超过经济学家预计的-682K。
• Prime Market Terminal利率概率工具显示10月17日有91%的概率进行25个基点的Gate放宽，只有9%的概率进行50个基点的降息。

技术分析：黄金价格逼近 $3,650，买家瞄准历史新高

黄金价格在10月9日达到3674美元的历史高点后，连续第三个交易日 consolidating。相对强弱指数(RSI)发出超买信号，表明短期进一步上涨的潜力有限。

突破$3,650将使历史最高点重新进入视野，$3,700是下一个目标。更远一点，多头瞄准$3,750和$3,800。下行方面，跌破$3,600将暴露出$3,550的支撑，随后是4月22日的高点$3,500。

黄金常见问题

人们投资黄金的动机是什么？

在历史上，黄金作为价值储存和交换媒介发挥了至关重要的作用。如今，除了其美学吸引力和在珠宝中的使用，这种贵金属被广泛视为避险资产，使其在不确定时期成为一种有吸引力的投资。黄金还通常被视为对抗通货膨胀和货币贬值的对冲工具，因为其价值并不依赖于任何特定的发行者或政府。

哪些实体购买最多黄金？

中央银行是黄金的最大持有者。在动荡时期，为了支持他们的货币，中央银行通常通过购买黄金来多样化他们的储备，以增强他们经济和货币的感知实力。大量的黄金储备可以作为一个国家偿付能力的信心来源。根据世界黄金协会的数据，中央银行在2022年增加了1136吨价值约为$70 亿美元的黄金储备，创下了有记录以来的最高年度购买量。来自中国、印度和土耳其等新兴经济体的中央银行正在迅速增加他们的黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何？

黄金通常与美元和美国国债呈现出一种逆相关关系，这两者都是主要的储备和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会升值，这使得投资者和中央银行能够在动荡时期分散他们的资产。黄金还往往与风险资产呈现出逆相关关系。股市的上涨通常会导致黄金价格的下跌，而风险市场的抛售往往有利于这种贵金属。

影响黄金价格的因素有哪些？

黄金的价格可能因多种因素而波动。地缘政治不稳定或对严重衰退的担忧可能迅速推高黄金价格，因其作为避险资产的地位。作为一种无收益资产，黄金在利率较低时往往会上涨，而较高的利率通常会对这种黄色金属施加下行压力。然而，大多数价格变动受到美元(USD)行为的影响，因为该资产以美元(XAU/USD)定价。强势美元通常会抑制黄金价格，而疲软的美元则可能推动黄金价格上涨。