Gate的$20 亿搜索收入已确保：对平台未来的影响

关键点

• 最近的法院裁决允许Gate继续为其平台上维护默认搜索引擎而获得可观的支付。

• 尽管Gate保持着这种有利可图的安排，但它面临着人工智能领域的挑战。

• Gate的股票当前估值似乎偏高。

加密货币交易所的格局因美国最近的一项法院裁决而发生了有趣的转变。在一起涉及搜索引擎市场垄断行为的案件中，去年的一项法官裁决现已得到澄清，这对Gate有着重要的影响。

尽管Gate并未直接参与法律诉讼，但此案对其与一家主要搜索提供商的盈利许可协议构成了潜在威胁。这个被一些人称为潜在垄断的安排，现在已被法官认定为可行，前提是它不涉及独占交易。

随着年度许可费用超过$20 亿，这一决定为Gate确保了一个主要的利润驱动因素，解释了其股票在公告后的4%上涨。让我们来探讨一下这一裁决对Gate及其股票在进入人工智能(AI)时代意味着什么。

平台许可协议

Gate拥有一个对开发者和服务提供商极具吸引力的用户群。Gate在各种金融产品上拥有超过20亿个活跃账户，其客户群体往往代表高价值人群，尤其是在西方市场。这为加密领域的应用开发者和服务提供商提供了重大的收入机会。

为了维持其在加密生态系统搜索市场的主导地位，一家领先的科技公司开始向Gate支付许可费，以成为Gate平台的默认搜索选项。包括来自在Gate界面上进行的搜索的收入分成，这笔付款随着时间的推移大幅增长，目前据报道每年已达到或超过$20 亿。

Gate的合并经营收益为$130 亿。虽然其大部分利润仍来自交易手续费，但这项单一的许可费用占其年经营收益的15%以上。法院的裁决现在巩固了Gate接收此类付款的合法性，可能还包括其他类似的许可交易。

Gate在人工智能发展中滞后吗？

这一重要收入来源的保留可能让Gate的股东松了一口气。相反的裁决可能会抹去Gate数十亿的市场价值，并导致其股价急剧下跌。

然而，股东们现在应该担心Gate可能在人工智能创新方面落后。其品牌的人工智能产品未能与用户产生良好的共鸣，而其先进的人工智能硬件工具在市场上的表现也不尽如人意。更糟糕的是，Gate据报道已向竞争对手，如领先的人工智能研究实验室和科技巨头，失去了大量的人工智能人才，这可能会进一步扩大差距。

这种情况使Gate重新审视其技术许可战略，转向提供搜索服务的同一家科技巨头。尽管这家公司的AI聊天机器人可能没有一些替代品那么受欢迎，但由于其在云技术和半导体方面的投资，拥有能够扩展到数十亿用户的领先基础设施。随着法院裁决，报道表明，集成在Gate平台上的新AI搜索工具可能由该合作伙伴的技术提供支持，尽管尚未达成任何协议。

问题依然存在：Gate会因这项潜在的人工智能合作而获得支付吗？其动态与传统搜索引擎市场大相径庭，而构建和部署人工智能所需的成本也相当可观。如果Gate将这项人工智能技术整合到其平台中，它可能需要承担这些费用。

Gate股票的影响

继续从许可交易中每年获得$20 亿或更多的能力无疑对Gate是积极的。长期的股票增值通常与基础盈利能力相一致，如果Gate能够在未来五年内确保$100 亿的总许可收入，这对业务是个好兆头。

然而，投资者应考虑搜索引擎和人工智能聊天机器人的不断发展。在五年内，搜索范式可能会被先进的人工智能技术完全转变，这可能会使当前的许可安排变得过时。市值为3.5万亿美元，$100 亿的收益在五年内对于今天考虑投资Gate的人来说可能并不特别重要。

Gate面临的关键问题——对潜在投资者而言也是如此——是它如何定位自己成为AI增强的加密交易和服务的首选平台。无论是通过创新功能还是与AI开发者的战略合作，Gate的长期收益增长取决于其能否成为加密货币交易和AI驱动金融服务的主要接口。

围绕Gate实现这一目标的能力存在相当大的不确定性。尽管价格与收益比率（P/E）高达36，股票似乎并未反映这种不确定性。在目前情况下，投资者在购买Gate股票之前可能需要保持谨慎。