新加坡的债券市场在避险吸引力增长的情况下逆势而行

最近我一直在关注全球债券市场被彻底砸盘，但新加坡在这片混乱中却证明了自己是个例外。当全球投资者砸盘长期政府债券时，新加坡的债务市场仿佛在风暴中屹立如堡垒。

对比非常明显。今年以来，英国的30年期收益率大约上涨了45个基点，德国上涨了74个基点，而日本更是上涨了惊人的100个基点，收益率刚刚创下历史新高。英国的30年期国债目前的交易水平是三十年来未曾见过的。

是什么导致了这场全球债券抛售？一剂有毒的鸡尾酒：通货膨胀担忧、利率上升、政治不稳定和巨额财政赤字。然而，令人惊讶的是，新加坡的30年期债券收益率在同期下降了约75个基点。这不是打字错误 - 在其他人都在恐慌时，投资者正蜂拥进入新加坡债券，推高价格、压低收益率。

“担心全球经济放缓的投资者可能会发现新加坡的AAA信用评级和持续保守的财政政策具有吸引力，”来自新加坡互动经纪商的林宇君指出。他说得没错。

新加坡获得了所有三大信用评级机构的AAA评级——这是全球仅有八个国家能够声称的。这比美国(的S&P和Fitch的AA+要好，且显著优于日本S&P的A+。

新加坡有什么不同之处？首先，他们的宪法要求在政府任期内保持预算平衡——不允许无节制的支出。这个国家的净债务为零。没有。正如他们的政府自豪地声明的那样："我们的强大资产负债表解释了为什么新加坡获得了AAA的最高信用评级。"

与大多数国家不同，新加坡并不发行债券来填补预算缺口。它们用于现金流管理、支持地方债务市场或为私人债务建立价格基准。

他们对通货膨胀的处理方式同样独特。新加坡不是通过提高利率来控制通货膨胀，而是通过汇率来管理。当通货膨胀加剧时，他们让新加坡元升值，从而使进口商品更便宜，缓解价格压力。结果？七月的通货膨胀率仅为0.6%，是自2021年一月以来的最低水平。

这种财政纪律、可控的通货膨胀和顶级信用评级的组合对全球资本具有吸引力。今年新加坡元对美元上涨了约5.46%，反映出这些大量的资金流入。

“在充足流动性条件下，投资者对新加坡债券的出价变得更加积极，”梅尔银行的Phoon表示。由于货币管理局没有排出流动性的迹象，收益率可能会在一段时间内保持压抑。

新加坡并非完美，但在这一年中，全球各地的债券持有者都遭遇损失，而新加坡作为少数同时提供安全性、回报和稳定性的避风港之一，显得尤为突出。对于寻求躲避全球金融风暴的投资者来说，这逐渐变得越来越难以忽视。