澳大利亚与中国经济的微妙舞蹈

澳大利亚刀在周五对美元交易低于0.6650，下滑了0.15%，市场屏息以待周一关键的中国经济数据。这种谨慎的态度是在周四因美国通胀数据引发的市场波动之后，交易者现在将注意力集中在中国即将公布的工业生产和零售销售数据上。

我看到澳元这一周一直在挣扎，交易者们紧张的原因显而易见。如果周一的中国数据令人失望，我们可能会看到澳元大幅抛售，因为投资者们逃离依赖资源的澳大利亚经济。

中国：澳大利亚的经济傀儡大师

澳大利亚的经济基本上与中国的表现紧密相连——这种关系常常让人感到不太平衡。作为中国主要的铁矿石、煤炭和天然气供应国，澳大利亚的货币运势随着中国的工厂产出和建筑活动而起伏。

分析师预计八月的工业生产同比增长5.8%，略好于七月的5.7%，而零售销售应该从3.7%小幅上升至3.8%。但这些看似稳定的数字掩盖了一个令人担忧的现实。

正如BNP Paribas的Christine Peltier所指出的，"在中国，抗击通货紧缩的斗争远未胜利"。这种持续的通货紧缩压力可能会严重削弱澳大利亚的出口和商品价格——这一情况让我对澳元的短期前景持怀疑态度。

通货紧缩：中国经济的沉重负担

尽管在2025年上半年报告了5.3%的GDP增长，中国的经济动能显然在减弱。七月份的工业生产降至八个月来的低点，达到5.7%，而零售销售则停滞在令人失望的3.7%。

更令人担忧的是，八月份的消费者物价指数回落至负区间，下降了0.4%。这一通缩螺旋对澳元来说是个坏消息，因为中国企业在预期价格进一步下跌时通常会推迟原材料采购。

主流金融媒体并没有完全捕捉到这种通缩环境如何可能引发澳大利亚资源部门的恶性循环。为什么中国制造商今天要囤积澳大利亚商品，而明天它们可能会更便宜呢？

双方的政策瘫痪

中国当局已经实施了有针对性的刺激措施，但顽固地抵制市场渴求的大规模支出计划。法兴银行的Michelle Lam表示，"随着冬季的临近，刺激经济的压力可能会变得更加明显，"但我并不抱太大希望。

与此同时，澳大利亚储备银行袖手旁观，陷入了中国需求放缓和国内通胀回落之间。这种政策瘫痪意味着澳元的复苏几乎完全依赖于中国的经济表现，而不是国内的货币政策。

技术展望：借用时间的上升趋势

AUD/USD仍然处于自5月以来的上升通道，阻力位在0.6700附近。如果突破，我们可能会看到向0.6800的推进，符合7月-8月的高点。

然而，在0.6400的持续反弹之后，回调似乎越来越可能。令人失望的中国数据可能会触发跌至0.6570，进一步的疲软可能会瞄准靠近100日SMA的0.6430。

考虑到当前的英镑/澳元汇率，英国投资者可能会发现澳元在目前相对便宜，约有18,500澳元可用于10,000英镑。但我会谨慎在看到周一的中国数据之前贸然投资。

澳元的命运岌岌可危，而这根线是中国制造的。