超越传统指数：探索替代投资跟踪工具

基金跟踪市场指数长期以来为投资者提供了成本效益高的基准表现曝光。虽然像S&P 500这样的“传统”指数提供了广泛的市场准入，相较于个别证券风险降低，但日益增长的非传统指数阵列现在呈现了扩展的投资机会——以及附加的复杂性。

这些替代指数通常具有基于特定目标的定制参数，而不仅仅是反映市场表现。它们可能通过包括共同基金、交易所交易产品（ETP）或结构性票据等工具来跟踪风险承受能力或主题敞口，采用比传统对应物更具针对性的策略。

"准主动" 方法

非传统指数结合了主动管理者通常使用的选择标准——估值、收益增长和其他因素——但仍然是被动管理的，没有日常干预。这些“准主动”基金旨在实现各种目标：

• 超越特定市场或基准
• 增强投资组合的多样化
• 提供与更广泛市场无相关性的回报
• 提供(的曝光或避免)某些证券

示例包括智能贝塔基金，这些基金使用超出市值的因素来加权证券，如等权重或财务指标，以及采用复杂计算机模型和算法进行成分选择的量化指数基金。

投资前的关键考虑事项

非传统指数基金具有独特的特征，需要仔细评估：

• 表现的不确定性：尽管有积极的功能，但并不能保证超越表现，甚至无法与更广泛的市场回报相提并论。有限的表现历史使得预测行为变得困难。

• 集中风险：这些基金可能通过其选择方法故意制造集中。

• 相关动态：虽然与更广泛市场的相关性可能较低 (降低波动性)，考虑一下多少敞口适合您的投资组合。

• 结构复杂性：理解指数构建至关重要，但具有挑战性。至少要理解指数如何应对各种市场场景，并验证持有的资产是否与您的目标一致。

• 隐性成本：虽然比主动管理的基金便宜，但这些产品的费用通常高于传统的指数基金，有时还包含不易察觉的隐性费用。

我发现在市场动荡期间，这些产品特别麻烦。当传统相关性崩溃时，许多所谓的“无相关”策略突然齐头并进，正是在最需要的时候消除了它们的多样化收益。

鉴于其复杂性和潜在风险，在将大量资金分配给非传统指数产品之前咨询投资专业人士似乎是明智的。承诺的收益往往未能实现，而更高的成本则是一个确定的事实。