黄仁勋的英伟达投资组合：91%的资金押注一家AI基础设施公司

大约47亿美元的投资中，英伟达CEO黄仁勋将超九成资金投向了一家AI基础设施公司。这究竟是何等魄力？

关键要点

• 英伟达及其CEO黄仁勋的投资对象通常是战略合作伙伴或能够扩展AI生态系统的公司
• AI行业要蓬勃发展，必然需要大量支持性数据中心和其他基础设施
• 英伟达重仓投资的这家公司恰好是其客户之一，在AI即服务领域处于领先地位

作为全球市值最大的公司，英伟达(NASDAQ: NVDA)广为人知的身份是AI芯片之王，也是推动AI革命的主要"铲子供应商"。但作为一家规模庞大且赚取巨额利润的企业，除了主营业务外，公司还有各种不同的运营部门和业务线。

例如，在黄仁勋的领导下，英伟达实际上将自己的资本投资于公开交易的股票，这些投资大多与公司自身或更广泛的AI生态系统相关。截至第二季度末，英伟达持有六只股票，总价值约43亿美元。然而，这其中91%的投资集中在一家AI基础设施公司。

独特的合作关系

英伟达与AI数据中心公司CoreWeave(NASDAQ: CRWV)长期保持着合作关系，作为驱动该公司业务的关键硬件供应商。CoreWeave专门建设数据中心，以满足希望运行AI应用程序的公司需求。

这些数据中心配备了英伟达的硬件，包括最新的图形处理单元(GPU)，用于训练大型语言模型。客户基本上可以从CoreWeave租用运行AI应用所需的硬件，这使他们免去了建设和运营自己基础设施的麻烦。CoreWeave最大的客户是微软，占其收入约60%，但CoreWeave还与OpenAI和IBM达成了长期协议。

英伟达与CoreWeave的合作至少可以追溯到2020年或2021年，英伟达还参与了该公司今年早些时候的首次公开募股。华尔街分析师表示，看到大型供应商参与客户的IPO是不寻常的。但英伟达可能将其视为促进AI行业发展的关键方式，因为满足未来AI需求将需要大量能源和基础设施。

CoreWeave确实看到了需求。在公司第二季度财报电话会议上，管理层表示其合同积压已增长至超过300亿美元，包括此前与OpenAI讨论的合同，以及与从初创公司到大型企业等各类客户的其他潜在交易。客户还在延长与CoreWeave的合同期限。

"简而言之，AI应用正开始渗透到经济的所有领域，无论是通过初创公司还是企业，对我们云AI服务的需求正在积极增长。我们的云产品组合对CoreWeave满足这一不断增长的需求至关重要，"CoreWeave的CEO Michael Intrator在公司财报电话会议上表示。

CoreWeave值得买入吗？

由于市场对CoreWeave的需求，该公司一直在积极扩建数据中心以增加总容量。为此，CoreWeave承担了大量债务，资本市场似乎非常愿意为其提供资金。

第二季度末，流动债务（12个月内到期）增长至约36亿美元，同比增长约12亿美元。长期债务增长至约74亿美元，同比增长约20亿美元。这对损益表产生了严重影响，2025年前六个月的利息支出增至超过5.3亿美元，而2024年同期约为1.07亿美元。

CoreWeave今年前六个月报告每股亏损1.73美元，好于去年同期报告的2.23美元亏损。尽管如此，投资者对AI即服务领域日益激烈的竞争表示担忧。他们还质疑CoreWeave是否真正拥有护城河，考虑到其客户和供应商。例如，虽然CoreWeave与英伟达有着强大的合作关系，但这并不妨碍该领域的其他公司建立合作关系。此外，CoreWeave的主要客户，如微软，可能会选择内部建设自己的数据中心和基础设施。

CoreWeave的市值已超过470亿美元，但仍在亏损。这一估值也意味着该公司的交易价格是预期销售额的10倍。公平地说，CoreWeave今年上半年的收入同比增长了276%。一切归结为该公司能否保持先发优势，以及AI可寻址市场能否继续像现在这样增长。

我认为投资者可以将这只股票纳入投资组合中较为投机的部分。对行业增长的高度依赖和对债务的依赖使我无法推荐大量持仓。

作为一个关注AI发展的投资者，我不禁思考英伟达这一押注行为背后的逻辑。虽然看似冒险，但这或许正是英伟达深谙行业发展路径的表现。毕竟，谁能比芯片供应商更了解未来的基础设施需求呢？

AI的爆发式增长需要大量支撑性基础设施，而CoreWeave正好填补了这一空白。然而，高债务和激烈竞争确实令人担忧。在这个风起云涌的行业中，今天的领先者明天可能就被超越。投资者需要谨慎评估风险，理性配置资金比例。