当Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG)在六月推出其优质的Adobe Ranch酱时，这家卷饼连锁店声称这是自五年前重新推出Queso Blanco以来的第一个新调料。投资者知道这并不完全正确。这家餐饮公司的股票经历了多次下跌。只需查看过去五年的股市图表。
虽然Chipotle可以被视为经典的成长股，但在过去五年中仅上涨了60%。过去三年的回报率是这一数字的一半。导致这些令人惊讶的平庸回报的一个重要原因是，Chipotle的股票在过去一年中损失了四分之一的价值。而且情况更糟。如果我们将起点设在去年六月中旬——当时股价在进行50比1的股票拆分几天前达到了历史最高点——这家快餐连锁店的股价已经下跌了40%。
存在这些下跌的好理由，我将会讨论它们。然而，Chipotle的股价是否已经跌得足够低，以至于让它对您这个投资者来说变得无法忽视？忘掉Adobe Ranch、Queso Blanco甚至著名的鳄梨酱吧。_这_是您作为投资者一直在等待的下跌吗？一位分析师似乎是这样认为的。
克里斯·吕伊克斯（Chris Luyckx）来自罗斯柴尔德与公司（Rothschild & Co Redburn）在周三提升了对Chipotle的评级。他保持之前的目标价为$55，但由于股价现在更低，他将评级从中性上调至买入。这在当前水平上代表了短期内32%的上涨潜力，但我们不应将其视为出于便利的改善。如果他觉得下跌是合理的，他也可以降低目标价并保持对Chipotle的中等评级。
Luyckx承认Chipotle正经历一个困难时期。在经历了多年的正面可比数据后，今年上半年可比餐厅的销售额为负。分析师认为，最近的下降并不是Chipotle模型结构性缺陷的迹象。他认为，店铺层面的回落是周期性的。凭借强大的品牌和忠实的客户基础，Chipotle在经济担忧开始减轻后，能够很好地恢复流量和市场份额。
Chipotle本身似乎也同意事情会在不久的将来好转。在上周的CNBC节目_Mad Money_中，首席执行官Scott Boatwright表达了他对连锁店能够恢复到历史上平均的中个位数可比增长的信心，这一增长在最近的下滑之前一直保持。 他认为Chipotle的营销策略已经在改善，并且其整体战略可以调整以在这个充满挑战的环境中取得成功。
周四的肉排发布——这是两年来首次带回这种限时蛋白质——是Chipotle并未停滞不前的良好指标。如果说连锁店在布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）担任首席执行官至去年夏天时学到了一些东西，那就是创始团队菜单的僵化方法在新常态中行不通。
Chipotle可能已经开始转变。继年初在前三个月的可比销售额下降0.4%后，第二季度又出现了令人惊讶的4%的下降，今年夏季发布的预测令人鼓舞。预计2025年的可比销售额将大致持平，这意味着商店层面的销售在下半年将略有上升，以抵消今年前六个月的2%的下降。
Redburn分析师指出的一个亮点是，Chipotle在休闲快餐领域已成功定位为更具经济性的选择，该领域一直被高端沙拉概念和昂贵的地中海餐厅所主导，Luyckx估计这些餐厅的价格高出25%至30%。在这种情况下，许多快餐连锁店已放弃一美元的菜单，将其明星产品的价格提升到选择Chipotle仅需支付一小部分溢价的程度。
在Chipotle，不仅仅是食物变得相对更便宜。其股票本身在历史上也是经济的。Chipotle的市盈率为31倍未来收益，且低于30倍明年的收益目标。对价值投资者来说，这并不是一个低倍数，但Luyckx指出，自2015年以来，Chipotle在前瞻性方面没有这么低的估值整整一年。显而易见的反驳是，现在更成熟的Chipotle的未来增长预测较低。然而，目前投资Chipotle的理由更为令人信服，因为其股票下跌，而其可比公司即将变得积极。
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是否终于是投资Chipotle股票的时机？
投资亮点
当Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG)在六月推出其优质的Adobe Ranch酱时，这家卷饼连锁店声称这是自五年前重新推出Queso Blanco以来的第一个新调料。投资者知道这并不完全正确。这家餐饮公司的股票经历了多次下跌。只需查看过去五年的股市图表。
虽然Chipotle可以被视为经典的成长股，但在过去五年中仅上涨了60%。过去三年的回报率是这一数字的一半。导致这些令人惊讶的平庸回报的一个重要原因是，Chipotle的股票在过去一年中损失了四分之一的价值。而且情况更糟。如果我们将起点设在去年六月中旬——当时股价在进行50比1的股票拆分几天前达到了历史最高点——这家快餐连锁店的股价已经下跌了40%。
存在这些下跌的好理由，我将会讨论它们。然而，Chipotle的股价是否已经跌得足够低，以至于让它对您这个投资者来说变得无法忽视？忘掉Adobe Ranch、Queso Blanco甚至著名的鳄梨酱吧。_这_是您作为投资者一直在等待的下跌吗？一位分析师似乎是这样认为的。
升级评级中的"上升"
克里斯·吕伊克斯（Chris Luyckx）来自罗斯柴尔德与公司（Rothschild & Co Redburn）在周三提升了对Chipotle的评级。他保持之前的目标价为$55，但由于股价现在更低，他将评级从中性上调至买入。这在当前水平上代表了短期内32%的上涨潜力，但我们不应将其视为出于便利的改善。如果他觉得下跌是合理的，他也可以降低目标价并保持对Chipotle的中等评级。
Luyckx承认Chipotle正经历一个困难时期。在经历了多年的正面可比数据后，今年上半年可比餐厅的销售额为负。分析师认为，最近的下降并不是Chipotle模型结构性缺陷的迹象。他认为，店铺层面的回落是周期性的。凭借强大的品牌和忠实的客户基础，Chipotle在经济担忧开始减轻后，能够很好地恢复流量和市场份额。
Chipotle本身似乎也同意事情会在不久的将来好转。在上周的CNBC节目_Mad Money_中，首席执行官Scott Boatwright表达了他对连锁店能够恢复到历史上平均的中个位数可比增长的信心，这一增长在最近的下滑之前一直保持。 他认为Chipotle的营销策略已经在改善，并且其整体战略可以调整以在这个充满挑战的环境中取得成功。
周四的肉排发布——这是两年来首次带回这种限时蛋白质——是Chipotle并未停滞不前的良好指标。如果说连锁店在布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）担任首席执行官至去年夏天时学到了一些东西，那就是创始团队菜单的僵化方法在新常态中行不通。
Chipotle可能已经开始转变。继年初在前三个月的可比销售额下降0.4%后，第二季度又出现了令人惊讶的4%的下降，今年夏季发布的预测令人鼓舞。预计2025年的可比销售额将大致持平，这意味着商店层面的销售在下半年将略有上升，以抵消今年前六个月的2%的下降。
估值分析
Redburn分析师指出的一个亮点是，Chipotle在休闲快餐领域已成功定位为更具经济性的选择，该领域一直被高端沙拉概念和昂贵的地中海餐厅所主导，Luyckx估计这些餐厅的价格高出25%至30%。在这种情况下，许多快餐连锁店已放弃一美元的菜单，将其明星产品的价格提升到选择Chipotle仅需支付一小部分溢价的程度。
在Chipotle，不仅仅是食物变得相对更便宜。其股票本身在历史上也是经济的。Chipotle的市盈率为31倍未来收益，且低于30倍明年的收益目标。对价值投资者来说，这并不是一个低倍数，但Luyckx指出，自2015年以来，Chipotle在前瞻性方面没有这么低的估值整整一年。显而易见的反驳是，现在更成熟的Chipotle的未来增长预测较低。然而，目前投资Chipotle的理由更为令人信服，因为其股票下跌，而其可比公司即将变得积极。