凯利准则：优化加密货币交易中的仓位大小

凯利标准，一种颠覆了赌博和投资的数学策略，已被应用于优化投注规模以最大化长期财富。该公式根据胜率计算最佳投注规模，但其实际应用需要针对交易成本和心理因素进行调整，尤其是在像加密货币这样的波动市场中。

本文将解释凯利标准是什么，它是如何运作的，它如何在加密货币交易中使用，它与布莱克-斯科尔斯模型的比较，以及相关的优点和局限性。

凯利公式是什么？

凯利标准是一种用于赌博和投资的数学技术，用于计算一系列下注的理想规模。其基本思想是最小化财务风险的可能性，同时增加资本随时间增长的速度。该算法考虑了赢得或输掉下注的概率，以及潜在的利润/损失比率。

凯利标准的核心原则是根据赌注的边际或优势以及可用的赔率在赌注之间分配资金。其目标是通过将一部分资本分配给优势，来最大化增长，同时最小化风险。

一个好的凯利比率指的是一种投注规模，它最大化财富的期望对数并产生最强的长期增长率。至关重要的是要认识到，尽管凯利标准提供了一种理想的理论方法，但在实践中可能需要进行调整，以考虑交易费用、估计不确定性和心理因素等变量。

凯利标准的历史

凯利准则以其创始人约翰·L·凯利 Jr. 的名字命名，形成于1956年，当时他在贝尔实验室工作。它的使用迅速从优化远程通信中的信噪比的最初目的扩展到赌博和投资。

然而，这些领域直到后来才意识到这一点，主要是通过数学家爱德华·O·索普的努力。索普在1960年代初期将凯利标准应用于二十一点的牌计数，通过他的书《击败庄家》改变了赌博行业。

这一公式在金融领域获得了进一步的意义，特别是在1980年代，当投资者和研究人员意识到它在管理投资组合和优化风险方面的有效性时。凯利标准是一个简单而有效的决策技术，帮助个人和组织通过合理管理风险来最大化利润。

凯利公式是如何计算的？

凯利标准的公式表示为 f* = (bp - q) / b。f 是投注的资本比例，p 是获胜的概率，q 是失去 (1 - p) 的概率，而 b 是投注的净赔率 (，包括赌注的回报)。

这个公式指示了理想的资本投注百分比，以最小化失败的机会并最大化增长率。这是在保护自己免受重大损失的需求和快速扩展目标之间的折中。

凯利准则提供了一种基于赔率和对赌注的感知优势来确定投注规模的方法。虽然在理论上它提供了一种最佳方法，但在实践中通常需要进行调整，以考虑各种因素，包括风险承受能力、交易成本和概率的不确定性。

如何在加密货币交易中使用凯利公式

在加密货币交易中使用凯利公式涉及几个关键行动，以实现有效的风险控制和财富最大化。交易者必须首先利用市场研究和指标确定不同结果的概率，例如加密资产价格变动的可能性。这种概率估计是任何进一步决策过程的基础。

交易者随后制定风险管理计划，概述他们愿意在单笔交易中投资的最高资本百分比。此程序确保资源的明智分配，并有助于减少潜在损失。此外，在加密货币交易中确定胜率 p 和败率 q 涉及市场研究、对市场动态的深刻理解、历史数据分析，以及由于市场固有的波动性和不可预测性，有时还需要复杂的预测模型。

在设定风险参数后，交易者使用凯利公式来计算理想的投注规模。他们通过考虑赔率、获胜的概率和输掉的概率来确定下注的资金比例。在凯利公式的背景下，"资金"指的是赌徒或投资者可用于下注或投资的总金额。

此时，波动性分析至关重要，因为加密货币市场的高波动性可以显著影响赌注的大小和风险评估。该过程需要不断重新评估，随着市场条件的变化，赌注大小和概率必须相应调整。为了随着时间的推移最大化他们的策略，交易者必须对新信息保持关注和开放的态度。

为了说明在加密货币交易中使用凯利标准的情况，假设一个交易者评估某个币种升值的概率为60%。此外，该交易的赔率为2:1，这意味着潜在回报是下注金额的两倍(b = 2)。

使用凯利公式计算最佳投注金额: f* = (bp - q) / b f* = (2 × 0.6 - 0.4019283746574839201 / 2 传真 = 0192837465748392011.2 - 0.4) / 2 f* = 0.8 / 2 f* = 0.4

计算得出的f* = 0.4表明交易者的资金中40%代表理想的下注规模。这意味着交易者应该将其资本的40%投入到这笔特定交易中。然而，在做出任何投资决策之前，考虑其他方面是至关重要的，例如投资组合多样化、市场条件和个人风险承受能力。

此外，请注意，上面的例子提供了一个理论上的最优解，但可能没有考虑所有现实世界的变量，例如交易费用、滑点或大额投注对交易者的心理影响。虽然凯利标准提供了一个确定理想投注大小的有用框架，但它应仅与全面的风险管理技术和持续的市场研究相结合使用。

Black-Scholes 模型与凯利标准

布莱克-斯科尔斯模型和凯利标准是金融中两个不同的概念，具有不同的应用。布莱克-斯科尔斯模型是一种数学方法，用于确定欧洲式期权的理论价格。它由菲舍尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯开发。该模型提供了一个基于包括基础资产价格、波动率、剩余到期时间和利率等变量的期权合同定价框架，改变了期权交易的世界。

然而，约翰·L·凯利（John L. Kelly Jr.）的凯利准则是一种可以用来确定理想投注规模的方法，以最大化长期财富创造，特别是在结果不明确的情况下。凯利准则和黑-斯科尔斯模型在市场上是互补的工具，因为它们分别解决了风险管理和投注规模的不同方面。

凯利公式在加密货币交易中的优势

凯利标准在与加密货币交易策略结合使用时提供了众多优势。它提供了一种系统的方法，根据交易者的优势和风险限制来确定每笔交易的最佳头寸大小，选择分配给每笔交易的资本百分比，从而减少在动荡市场条件下发生重大损失的可能性。

凯利公式通过强调长期增长而非短期收益，推动了一种有纪律的交易方法。通过基于每笔交易感知优势的一致资本配置，交易者最终可以增加他们的总回报。

此外，凯利公式通过帮助交易者避免过度债务或资金的低效利用，鼓励平衡和长期的交易策略。这在波动性大且快速发展的加密货币市场中尤为关键，在这些市场中，长期成功依赖于有效的风险管理。

一种灵活的工具，适用于具有不同风险承受能力和市场观点的交易者，凯利公式也可以适应不同的交易风格和方法。加密货币交易者可以通过在其交易策略中实施凯利公式，提高其表现的一致性，并增强风险调整后的回报。

凯利公式在加密货币交易中的局限性

虽然凯利公式提供了有价值的信息，但在加密货币交易中其使用存在一些限制。考虑到加密货币市场的极端波动性和不可预测性，凯利公式假设能够准确计算概率和预期收益，这可能很困难。加密货币的过度价格波动通常是由非金融原因引起的，使得准确的概率计算变得复杂。

凯利公式未考虑加密货币行业特有的外部因素，如市场情绪、监管变化或技术发现。这些因素可能显著改变市场动态，并降低凯利公式计算的准确性。

此外，交易者在市场波动期间可能会因为凯利标准的激进头寸规模技术而面临重大损失。这种提取可能会迅速耗尽加密货币交易中的资本，因为价格波动可能会迅速且显著，导致重大损失。

此外，凯利公式的刚性可能无法充分考虑不同的风险倾向或交易风格。在各种交易环境中，其应用可能受到风险承受能力或策略不同的交易者的限制，这些交易者可能会觉得它不切实际或过于保守。

本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决策之前应进行自己的研究。