Salesforce 股份尽管强劲增长仍遭遇三次下滑。现在买入吗？

关键点

• Salesforce股票在盈利超预期后持续下滑，呈现出"三次下滑"的模式。轻微的指导提升？不够。

• 人工智能的阴影笼罩着。投资者不确定Salesforce在这个新世界中的位置。

• 在经历了大幅下跌后，这只股票现在看起来相当便宜，至少在纸面上是这样的。

Salesforce刚刚发布了2027财年第二季度的一些相当不错的数字。超出了预期。股票呢？仍然在下跌。他们 barely 抬高了收入预测，华尔街对此不以为然。

人工智能的恐惧就像恶臭一样弥漫。 当人工智能重新塑造一切时，Salesforce会发生什么？ 今年股票遭受重创——在这种奇怪的三次下跌模式中下跌了超过25%。

全力投入人工智能代理

公司并没有停滞不前。如果你相信管理层，他们正在"重建每一个产品，使其具有自主性"。

Agentforce似乎正在受到关注。超过6000个付费交易。总协议超过12500个。约40%来自已经熟悉他们的现有客户。客户从试点转向生产的比例较上个季度增长了60%。

他们的新FlexCredits定价模型可能正在奏效。这有点令人惊讶——80%的新预订使用这种方法。

数据云的表现也非常出色。收入同比增长120%，达到12亿美元。客户数量增长140%。

总体收入增长了10%，达到102.3亿美元，超出了他们自己的指导。订阅和支持收入增长了11%。平台销售增长了16%。市场营销和商业？仅增长3%，是一个薄弱环节。

Tableau 的收购产品增长了 15%。Slack 增长了 11%。Mulesoft 增长了 9%。

调整后的每股收益达到2.91美元，增长14%。分析师预计为2.78美元，收入为101.4亿美元。

现金生成表现强劲 - $740 百万来自运营，$605 百万自由现金流。他们有154亿美元现金，负债84亿美元。花费26亿美元回购股票和支付股息。又增加了$20 亿到回购计划，现在总计$50 亿。

未来的预订情况看起来不错。当前剩余的履约义务增加了11%，达到296.4亿美元。

他们稍微调整了全年指引：

度量

2027 财年原始指引

2027财年预测

2027财年当前指引

收入

4050亿到4090亿

410亿美元到413亿美元

$4110亿到$4130亿

收入增长

7%到8%

8%到9%

8.5%到9%

调整后的每股收益

$11.09 到 $11.17

$11.27 到 $11.33

$11.33-$11.37

对于第三季度，他们预计收入增长8-9%，达到102.4亿至102.9亿美元，每股收益为2.84至2.86美元。

买入低点？

人工智能令投资者感到恐慌。他们担心基于座位的SaaS模型，因为人工智能可能会缩减劳动力。Salesforce 明白这一点。他们正在自己构建数字劳动力。他们甚至削减了自己的客户服务人员，用人工智能替代了人力。

SaaS可能需要发展。Salesforce似乎在尝试。Agentforce正在获得动力，而FlexCredits以巧妙的方式将代理使用与成本联系起来。

这种消费模型在网络安全公司中有效。也可能在这里有效。SaaS可能会随着时间的推移向基于使用的定价模式转变。

现在股票看起来便宜。根据2028财年的预测，它的前瞻销售倍数为5倍，前瞻市盈率为19倍，PEG比率低于0.5。任何低于1的通常被视为便宜。此外$7 亿的净现金——每股约7.35美元。

Salesforce仍需证明它不会在人工智能革命中被抛在后面。但是以这些价格来看？如果你能忍受买入这个三重回调，似乎还有上升空间。