美联储预计在九月份因就业数据疲弱而降息50个基点

8月份的非农就业报告出人意料地疲软，仅新增22千个职位，远低于预期的75千，渣打银行的经济学家们现在押注于下个月美联储会有更大的举动。我已经观察这个劳动市场的恶化好几周了，坦率地说，真该有人把它说出来了。

当失业率跃升至4.3% - 打破了15个月的范围 - 你就不能再假装一切都很好。鲍威尔在7月的FOMC会议上仍称劳动力市场为“稳健”，但他在杰克逊霍尔的语气显然发生了变化。美联储在就业市场崩溃的同时却迟迟未采取行动!

查看我自己的交易图表，这一变化在官方数字确认之前就已经显而易见。三个月的平均就业增长现在只有可怜的29千。为了提供一些背景，我们需要大约100千才能跟上人口增长。这不是一个“降温”的就业市场——而是迅速走向冰冷。

渣打银行提出了一个引人注目的观点，他们指出在2024年7月至9月之间，我们看到了类似的薪资放缓，导致了50个基点的降息。历史是否在重演？市场目前仅在为9月定价28-29个基点的降息，这在我看来是相当自满，考虑到数据的情况。

下周即将公布的初步就业修订可能是25个基点群体的最后一根稻草。渣打银行还强调了我几个月来一直在抱怨的一个问题——当你查看就业人口比率的下降时，头条的就业和失业数据实际上低估了情况的严重性。

尽管有所有这些悲观情绪，他们并没有预测在九月之后会有减息，这感觉上是矛盾的。如果情况糟糕到需要大幅减息的程度，为什么美联储不继续采取激进的宽松政策呢？市场将需要时间来消化这一立场的转变，我怀疑那些为渐进减息而布局的交易员可能会措手不及。

在这次就业灾难和美国政府关门之间，黄金不断创下纪录，而美元则在走弱。比特币刚刚跌破$110K ，迎来了大规模的$22B 期权到期。形势已十分明显——经济正在比官员们愿意承认的要快得多地走弱。