【Token2049 新加坡】数字资产国库的崛起

以太坊的监管清晰度、可扩展性和质押收益使其成为一种优越的资产，帮助企业在构建去中心化基础设施的同时实现收益。

数字资产财政通过资本结构的创造性进行区分，从无担保债务到人工智能协同，同时保持股东透明度和对长期生态系统的承诺。

机构采用仍处于初期阶段，但随着指数纳入和金融工程，以太坊国库可能会重塑公司金融和全球资本配置。

在Token2049上，领导者们探讨了数字资产国库的崛起，强调了以太坊的超级周期、金融工程策略以及Web3与传统金融之间的桥梁。

引言：企业财库的新纪元

在Token2049会议上，最受期待的讨论之一围绕数字资产国库(DATs)的崛起展开。由Pantera Capital的普通合伙人Cosmo Jiang主持，讨论小组包括Tom Lee、Joseph Lubin和Sam Tabar，探讨以太坊和其他数字资产如何改变企业管理其资产负债表的方式。

这场讨论融合了监管透明度、技术进步和金融创新，描绘出金融管理不再是被动的储备，而是成为Web3经济中一个积极的增长和影响引擎。

以太坊超级周期

小组讨论的一个核心主题是以太坊已经进入了一个“超级周期”。

多年来，Ethereum一直面临可扩展性、高交易费用和监管不确定性的问题。然而，专家们强调这些障碍正在迅速消失。二层技术的进步实现了水平和垂直的可扩展性，大幅降低了交易成本，同时提高了吞吐量。

与此同时，美国的监管清晰度已向以太坊倾斜，政策制定者正朝着将ETH归类为商品而非证券的方向发展。

这种新发现的确定性使得机构和开发者都变得更加大胆。

正如一位发言者所指出的，如果比特币和以太坊在同一天推出，以太坊可能会取得领先。凭借智能合约功能、质押收益和庞大的DeFi生态系统，以太坊如今作为一种优越的财政资产脱颖而出，而不仅仅是一种投机性资产。

从比特币手册到以太坊创新

与会者频繁提到迈克尔·塞勒和MicroStrategy作为数字资产企业财务管理的蓝图。塞勒的杠杆比特币策略展示了企业资产负债表如何通过创造性融资变革。然而，舞台上的共识是，以太坊可以实现更大的创新。

与比特币不同，以太坊是一种生产性资产。

国库可以质押以太来生成收益，将其部署在去中心化金融协议中，并利用其可编程性。这使其不仅是价值的储存工具，也是金融工程的工具。一位参与者强调：“以太坊是一种优越的国库形式，因为它在用智能合约重写金融系统的同时生成收益。”

资本结构与金融工程

对话多次回到了资本结构的重要性。小组成员强调了获取和增长以太坊财库的三个主要途径：

商业收入分配 (通过公司利润直接获取)

股权融资 (通过股份筹集资本)

债务融资 ( 利用公司债券或可转换债券 )

一个引人注目的发展是无担保债务工具的引入。这种方法与有担保贷款不同，防止债权人在经济下行期间没收数字资产。“加密冬天是残酷的，”一位首席执行官评论道。“如果你将你的以太作为抵押品，你面临破产的风险。通过无担保债务，我们保护我们的国库，同时扩大我们的资产负债表。”

这课很明确：数字资产财库必须将创造力与纪律相结合，从传统金融中获取灵感，同时适应加密领域的波动性和创新。

数字资产国库的区分

虽然所有小组成员都同意以太坊的核心角色，但他们强调了策略的差异化。

一些公司专注于建立坚固的资产负债表，拥有大量现金储备，以确保在市场下跌时能够灵活地进行积极购买。其他公司则利用与人工智能等相关行业的协同效应，创建混合财库，将以太与高增长技术行业的敞口结合起来。

Consensus与以太坊基础设施有着深厚的联系，它通过MetaMask及其第二层网络Linea突显了其在分发方面的优势。同时，上市公司强调了股东透明度、流动性和指数纳入作为机构采用的推动因素。这些多样化的策略强调了数字资产金库并非单一，而是根据每家公司独特的DNA量身定制。

风险与市场认知

小组没有回避讨论风险。三个主要问题主导了讨论：

为什么选择国债而不是直接现货购买？ 小组成员争论称，结构化国债为投资者提供了更多的杠杆和长期效率，使其成为比直接现货投资更具吸引力的投资工具。

DATs的扩散 一些人质疑过多的国库是否会稀释这个领域。大家达成的共识是，专业化将决定生存：一些国库将专注于收益产生，另一些则专注于生态系统建设，而区域参与者可能会满足本地需求。

估值折扣 许多国库的交易价格在净资产价值(NAV)或以下。然而，与会者持乐观态度。他们预测，质押收益和最终的指数纳入(例如，罗素1000)将会证明其相对于净资产价值的溢价是合理的，这类似于领先比特币国库的表现。

超越加密：通往传统金融的桥梁

或许最雄心勃勃的愿景是，国债将很快处于传统金融和去中心化金融的交汇点。随着华尔街越来越多地尝试代币化和区块链基础设施，数字资产国债可能成为桥梁。

无法或不愿直接购买以太坊的机构投资者可以通过上市的财政工具获得间接敞口。这条间接路径可能会将大量资金引入以太坊财政。正如一位小组成员所指出的，目前拥有ETH的机构不到0.1%。未来的潜力巨大。

为什么以太坊国库很重要

随着小组讨论接近尾声，每位发言者总结了他们对以太坊国库的观点：

以太坊作为去中心化经济的基础：它为Web3提供了信任层，并在金融和技术转型中发挥核心作用。

对以太坊和人工智能的双重曝光：在以太坊和人工智能中定位，与现代创新的两个定义弧线相一致。

排除风险：对于公司和建设者来说，最大的风险是根本不参与这个新经济。

结论是明确的：数字资产国库并不是一个短暂的实验。它们准备重新塑造企业金融，正如现金管理和债券市场曾在以往时代所做的那样。

结论：国债的未来是数字化的

Token2049小组明确表示：财政不再是法币的被动储备。随着以太坊的可扩展性、监管透明度和机构采用，企业财政正在演变为动态工具，产生收益，倡导生态系统，并在传统金融和去中心化创新之间架起桥梁。

数字资产财政的崛起标志着一个新篇章的开始，在这个篇章中，企业不仅仅持有数字资产——它们在这些资产之上建立文明。

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〈【Token2049 Singapore】数字资产国库的崛起〉这篇文章最早发布于《CoinRank》。