巴菲特的日本大转变：从“不可投资”到235亿美元的深度

1998年，沃伦·巴菲特否定了日本。他称其为“无法投资”。现在呢？他在日本交易公司投资了235亿美元。真是个大反转🌏

在那时与商学院的学生交谈时，巴菲特对日本1%的借款利率不以为然。便宜的资金并没有让他印象深刻。他在日本经济低迷时表示：“日本公司的股本回报率非常低。”这个人想要的是结果。

看看2025年。巴菲特的伯克希尔现在在五家日本交易巨头中持有近10%的股份：伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友🔥 他在国际上如此大规模投资非常不寻常。

那么有什么变化呢？日本的利率保持低位。巴菲特变得聪明。2019年开始买入。使用日元计价的债务融资——以几乎没有成本在日本的弱货币中借款。今年四月，伯克希尔又发行了更多的日元债券——$627 百万的价值。聪明之举。

这些交易所看起来有点像迷你伯克希尔。多元化的业务。能源。航运。零售。食品。他们支付可靠的股息。产生强劲的现金流。谨慎分配资本。所有巴菲特喜欢的东西。他最初的138亿美元到2024年增长到235亿美元。几乎$10 亿的利润💰 不错。

他全力以赴。获得了特别许可，可以超过日本通常的10%持股上限。外国投资者很少能得到这样的待遇。在伯克希尔今年的会议上，他做出了一个大胆的声明——他将"永远不会出售"这些头寸，可能会更长。

他的时机？看起来相当不错。日本市场正在经历一些人所称的“代际重置”。更好的公司治理。更多的资本纪律。日本公司在经历了数十年的停滞后，终于开始提高工资和价格。最新的日本银行调查显示，86.7%的家庭预计明年物价会上涨——这是自2024年6月以来的最高点。

不过并非没有风险。日元套利交易曾在2022-2023年间崩溃。国债收益率飙升。日元暴涨。亚洲市场陷入恐慌。

目前，巴菲特在几乎免费的债务上收取稳健的股息。耐心带来回报🚀 有趣的是，他曾经拒绝的投资理念现在已成为他热情的承诺。