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市场周期心理学：理解投资者行为以实现更智能的交易
什么是华尔街作弊表？
《华尔街备忘录：市场周期心理学》是一个有价值的分析框架，描绘了投资者在金融市场周期中经历的情感旅程。该模型说明了心理状态如何与不同市场阶段的价格行动相关联，提供了对情绪如何驱动传统和加密货币市场中的买卖决策的洞察。
市场心理的13个阶段
1. 不信
描述： 市场在经历长时间的下滑后开始恢复，但大多数投资者对这种恢复的可持续性感到怀疑。
特点：
**技术指标：**在这个阶段，相对强弱指数(RSI)常常显示出与价格的早期背离，而市场恐慌指数尽管价格有所改善仍然保持在高位。
加密货币示例： 在2018-2019年的熊市之后，比特币从3200美元回升到5000美元时，遭遇了广泛的不信任，许多人预计会再次下跌至新低。
2. 希望
描述： 随着价格持续上涨，一些投资者开始认识到潜在机会，尽管仍然存在不确定性。
特点：
技术指标： 移动平均线开始趋于平坦，并可能交叉(，例如50日移动平均线在200日移动平均线之上)，同时市场结构形成更高的低点。
加密货币示例： 当以太坊在2019年初从$100 以下反弹至200美元以上时，投资者开始重新表现出兴趣，同时对长期前景保持谨慎。
3. 乐观主义
描述： 随着持续的积极价格走势，投资者情绪更加明确地转向积极。
特点：
技术指标： 价格持续在关键移动均线之上交易，动量指标如MACD显示出增强的正动量，链上指标在加密货币中显示出网络活动增加。
加密货币示例： 在2020年第二季度，比特币在COVID-19疫情后的反弹超过$10,000，激发了人们对数字资产韧性和潜在上涨的重新乐观。
4. 信念
描述： 投资者对市场已进入可持续的上升趋势产生真正的信念。
特点：
**技术指标：**市场在回调期间仍然保持在关键支撑位之上，交易量曲线显示出积累模式，衍生品市场的资金费用率持续转正。
加密货币示例： 在2020年底，当比特币突破其之前接近$20,000的历史最高点时，机构采用的叙事增强了人们对可持续牛市的信心。
5. 刺激
描述: 随着利润迅速增长，投资者体验到更高的情感满足，并开始承担更大的风险。
特点：
技术指标： 图表上开始出现抛物线价格走势，蜡烛图持续在移动平均线之上远远收盘；波动性指标增加，同时保持方向性看涨。
加密货币示例： 2021年初，比特币在短短几周内迅速从20,000美元飙升至超过40,000美元，给投资者带来了巨大的兴奋和FOMO (错失恐惧)。
6. 幸福感
描述： 这代表市场高峰，投资者信心达到最高水平，价格往往脱离基本价值。
特点：
技术指标: RSI的极端超买读数，前所未有的社交媒体活动指标，以及期货市场的最高融资利率。
加密货币示例： 在2021年4月至5月期间，加密市场表现出经典的狂热，meme币上涨了数千个百分点，NFT价格达到数百万，杠杆达到历史新高。
⚠️ 危险点： 市场崩溃通常在这一阶段后不久开始，往往没有太多警告。
7. 自满
描述： 在初始价格下跌后，投资者将这种下跌理性化为暂时的修正，而不是趋势反转。
特点：
技术指标： 市场结构的初步分解，价格与动量指标之间的背离，价格反弹期间交易量下降。
加密货币示例： 在2021年5月，比特币从64,000美元下跌至50,000美元后，许多投资者仍然保持自满，将其视为持续牛市中的标准调整。
8. 焦虑
描述： 随着价格继续超出预期修正范围的下降，投资者开始感受到加剧的担忧。
特点:
技术指标： 价格突破关键支撑位和移动平均线，随着市场风险的增加，资产之间的相关性增强。
加密货币示例： 当比特币在2021年中期首次修正后跌破$40,000时，市场情绪从自满转向对潜在进一步下跌的真正担忧。
9. 拒绝
描述： 尽管持续下跌，投资者仍拒绝接受市场方向已经从根本上发生变化。
特点：
技术指标： 在阻力位失败的反弹(，低高点)，市场总值下降，市场广度恶化。
加密货币示例： 在2021年夏季，许多投资者仍然坚信牛市会恢复，尽管比特币在努力重新夺回超过$50,000的水平。
10. 恐慌
描述： 持续的下跌趋势最终引发情绪屈服和非计划的恐惧性抛售。
特点：
技术指标： 在下跌日的交易量激增，极端超卖信号，杠杆头寸的清算级联，波动率指数激增。
加密货币示例： 2022年11月至12月，由于FTX崩溃引发的恐慌性抛售，比特币迅速从$18,000跌至$16,000以下，行业普遍感染的恐惧弥漫。
11. 发怒
描述： 在经历了重大损失后，投资者将沮丧情绪外向地指向市场参与者、监管机构或顾问。
特点：
技术指标： 社交情绪指标达到极端负面，媒体报道主要呈现负面。
加密货币示例： 2022年初，许多投资者因市场下跌而遭受重大损失，对加密项目创始人、影响者和平台广泛愤怒。
12. 抑郁症
描述： 熊市的最后情感阶段，特征是绝望和退出市场参与。
特点：
技术指标： 交易量达到多年低点，长期持有者的卖出率增加，衍生品市场极端看空头寸。
加密货币示例： 2022年末比特币跌破16,000美元后的时期，许多散户投资者完全放弃了市场，社交参与指标达到了多年低点。
13. 不信 (新周期开始)
描述： 随着价格开始形成底部并显示出初步的复苏迹象，大多数投资者仍然深感怀疑，这为周期的再次开始铺平了道路。
特点：
技术指标： 交易量剖面上的积累模式，动量指标上的看涨背离，交易所的资金流出增加。
加密货币示例： 比特币在2023年初从 $15,500 的恢复最初遭遇了极大的怀疑，许多人预测进一步下跌至 $10,000 或更低，尽管基本面在改善。
情感在市场周期中的发展
上升趋势情绪
希望 → 乐观 → 信念 → 激动 → 狂喜
向下趋势情绪
自满 → 焦虑 → 否认 → 恐慌 → 愤怒 → 抑郁
在交易中应用市场周期心理学
理解心理市场周期提供了几个优势：
风险管理： 认识情感阶段帮助投资者将情感与理性决策分开，避免在欣喜的高点买入或在低迷的低点卖出的常见陷阱。
战略机会识别: 识别当前的心理阶段使得逆周期定位成为可能——在不信/抑郁阶段买入，在兴奋/狂热阶段减少敞口。
投资组合调整： 不同的资产和策略在不同的周期阶段表现最佳；了解我们在周期中的位置可以进行适当的资产配置调整。
情绪自我调节： 对市场心理的意识为识别和管理自身情绪反应提供了框架，从而导致更有纪律的交易决策。
市场的周期性特征在传统市场和加密货币市场之间保持一致，尽管加密周期通常表现出更紧凑的时间框架和更高的波动性。通过将当前市场状况映射到这一心理框架上，投资者可以制定更客观的评估方法，并避免被集体市场情绪所左右。