在金融市场中的开空：从基本面到高级策略

引言

在金融市场上，有无数种方法可以产生利润。有些交易者使用技术分析，而另一些则使用基本面分析投资于公司和项目。作为交易者或投资者，您有许多选项来创建一个盈利的交易策略。

做空市场使交易者能够从价格下跌中获利。建立空头头寸也是管理风险和对冲现有持仓以防价格风险的一个优秀方式。

通常，交易者试图以较低的价格购买资产，以便在价格上涨时再以盈利的方式出售它们。但是，如果他们面临一个持续的熊市，价格不断下降，该怎么办？

做空市场可以追溯到17世纪的荷兰证券市场，但在2008年金融危机和2021年GameStop做空挤压等事件中变得更加突出，在这些事件中，散户投资者推动价格上涨以困住做空者。

什么是卖空？

卖空(或称为短线交易)是指以期望在未来以更低的价格回购资产的方式出售资产。进入卖空头寸的交易者预计资产的价格会下降，这意味着他们对该资产持"看跌"态度。

一些交易者采用做空作为从资产价格下跌中获利的策略，而不是简单地持有和等待。这就是为什么做空在熊市趋势中也可以是保护资本的好方法。

卖空在基本上所有金融市场中都很常见，包括股票市场、商品市场、外汇市场和加密货币市场。零售投资者和专业交易公司（如对冲基金）广泛使用卖空策略。

短期头寸的对立面是长期头寸，交易者购买资产，希望以后以更高的价格出售。

卖空主要有两个目的：

• 投机：押注价格下跌以获取利润
• 对冲：抵消其他投资的潜在损失，例如在类似或相关资产上的多头头寸

虽然股票是最常见的做空证券，但该策略也可以应用于其他资产，如加密货币、债券或商品。

空头卖空的运作方式

假设你对某个金融资产看跌。你设置了所需的抵押品，借入一定数量的该资产，并立即出售。现在你有了一个开放的空头头寸。如果市场按照你的预期下跌，你以相同的数量回购你借入的资产，并将其连同利息(归还给借款人)。你的利润来自于你最初出售时的价格与你回购时的价格之间的差额。

示例

做空比特币

你借入1 BTC并以100,000美元出售。你现在有一个1 BTC的空头头寸，你需要支付利息。比特币的市场价格降至95,000美元。你买回1 BTC并将这1 BTC归还给借款人(通常，交易所)。在这种情况下，你的利润将是5,000美元(减去利息支付和费用)。然而，如果价格上涨到105,000美元，买回1 BTC将导致5,000美元的损失加上费用和利息。

交易平台实施： 在大多数加密货币交易所，您可以通过期货或保证金交易部分执行此策略。您将选择 BTC/USDT 交易对，选择 "做空" 头寸类型，设定您的杠杆 (（如适用）)，然后执行交易。

做空股票

假设一个投资者认为XYZ公司的股票，目前每股交易价格为$50 ，将会下跌。他们借入100股并以5,000美元出售。如果价格跌到40美元，他们以4,000美元回购这些股票，归还后实现1,000美元的利润(减去费用)。然而，如果价格上涨到60美元，回购将花费6,000美元，导致1,000美元的损失，加上借款费用或利息等其他成本。

空头卖出类型

做空主要有两种类型：

• 覆盖性卖空：涉及借入并出售实际股票，这是标准做法
• 裸卖空：在未先借入股票的情况下卖出股票，这种做法风险更高，且由于可能导致市场操纵，通常受到限制或是非法的。

做空的要求

由于卖空涉及借贷资金，交易者通常需要通过保证金或期货账户提供抵押品。如果您通过经纪人或保证金交易所进行卖空，考虑以下几点很重要：

• 初始保证金：在传统市场中，初始保证金通常是被卖空股票价值的50%。在加密市场中，要求取决于所使用的平台和杠杆。例如，使用5倍杠杆时，$1,000的头寸将需要$200 作为抵押品。
• 维持保证金：维持保证金确保账户有足够的资金来覆盖潜在损失。它通常基于交易者的保证金水平计算(总资产 / 总负债)。
• 清算风险：如果保证金水平过低，经纪商或交易所可能会发出追加保证金的通知，要求用户存入更多资金，或者直接平仓以覆盖借入的资金，这可能导致重大损失。

做空的优势

做空可以为投资者和交易者提供许多好处：

• 在下跌市场中获利：允许交易者利用价格下跌进行盈利，不同于传统的仅做多策略
• 对冲：可以通过抵消多头头寸的损失来保护投资组合，尤其是在波动市场中
• 价格发现：一些人认为做空者通过反映负面信息来帮助纠正被高估的资产，从而提高市场效率
• 流动性：增加交易活动，使买卖双方的交易变得更加容易

卖空的风险

在进入空头头寸时，有几个风险需要考虑。其中一个是，从理论上讲，空头头寸的潜在损失是无限的。

多年来，许多专业交易员在做空股票时破产。如果由于意外消息股票价格上涨，这一上涨可以迅速将做空者“困住”，这被称为逼空。

做空的其他潜在缺点包括：

• 借款成本：费用和利息各不相同，特别是对于需求量大的难以借入的股票
• 分红支付：在股票市场中，做空者必须支付在做空期间发行的任何分红，从而增加成本
• 监管风险：市场危机期间的临时禁令或限制可能迫使空头在不利价格下回补。

市场与伦理考虑

卖空是一项有争议的行为。批评者认为，这可能加剧市场下跌或不公平地针对公司，从而可能损害员工或利益相关者。例如，在2008年金融危机期间，激进的卖空行为导致多个国家暂时禁止。然而，支持者反驳称，卖空通过揭露被高估或欺诈的公司，提高了市场透明度。

监管机构通过诸如涨停规则(的规定来平衡这些担忧，该规则限制在快速下跌期间进行卖空)，并要求披露大型卖空头寸。在美国，SEC的法规SHO(卖空法规)对此进行监管，以防止操纵行为，例如裸卖空。

交易平台实施

在大多数加密货币交易所，建立空头头寸涉及：

1. 账户设置：确保您的账户已验证并获得保证金或期货交易的批准
2. 资金：存入足够的抵押品以满足保证金要求
3. 仓位选择：选择资产对 (，例如，BTC/USDT)，并选择 "做空" 仓位
4. 风险管理：设置止损单以限制市场对您的头寸不利时的潜在损失
5. 监控：跟踪您头寸的表现和保证金水平，以避免清算

对于高级交易者，许多平台提供像追踪止损、获利订单和头寸规模调整等工具，以优化短期交易策略。

结束思考

总之，卖空是一种流行的策略，允许交易者从价格下跌中获利。无论是用于投机还是对冲，卖空仍然是传统市场和加密市场的重要组成部分。然而，需要考虑卖空的风险和缺点，包括无限损失、逼空和交易成本。