什么是市盈率(P/E)？

最近我一直在研究投资指标，老实说，市盈率到处都在出现。让我告诉你我发现的关于这个华尔街喜欢提到的所谓“必备”工具的事情。

关键点

• P/E比率显示投资者愿意为每一美元的公司利润支付多少——这 supposedly 是判断某样东西是被高估还是便宜的快速方式。

• P/E 比率有不同的类型——历史市盈率、预期市盈率、绝对市盈率、相对市盈率——每种提供不同的视角，但在没有行业标准和增长潜力等背景的情况下，它们都是无用的。

• P/E 比率在加密货币中效果不佳，因为大多数币种不像传统公司那样产生利润。尽管有些人试图在 DeFi 中强行使用类似的评估方法，但在我看来，这就像把方钉装进圆孔。

什么是市盈率？

市盈率将公司的股价与其实际收益进行比较。它旨在通过将当前价格与每股收益(EPS)进行比较，帮助确定股票是被高估、低估还是合理定价。

简单来说，它显示了我需要为每一美元公司利润支付多少。有时候我在想，这是否值得。

P/E公式

市盈率 = (股价 / 每股收益)

我们通过将公司在特定期间的总利润(扣除税款和优先股息)后，除以市场上可用的普通股的加权平均数来计算每股收益。简单，但细节中藏着问题。

P/E 比率的类型

切这个饼的方式不止一种：

• 市盈率: 基于过去12个月的收益。最常见的类型，反映实际表现，而非幻想。

• 前瞻市盈率：使用未来12个月的预计收益。基于分析师的预测和企业宣传。我对此持保留态度。

• 绝对市盈率：仅仅是基本公式——当前股票价格除以最近的每股收益。没有花哨的内容。

• 相对市盈率：将公司的市盈率与某些基准进行比较，比如行业平均水平或历史表现。至少在提供背景信息时很有用。

解读市盈率

市盈率的背景至关重要。高市盈率可能表明投资者预计未来将有巨大的增长，并愿意为此支付溢价价格。或者，这可能意味着该股票被过于热衷的投机者严重高估。

低市盈率可能表明股票被低估——或公司正在走向衰退。

"高"或"低"的定义因行业而异。科技公司的市盈率通常高于公用事业，因为它们被认为有更大的增长潜力。然而，这种潜力是否会实现则是另一回事。

为什么市盈率重要

市盈率让我对股票价值进行快速的理智检查。它在比较同一行业中的公司时特别有用。如果两个竞争对手的市盈率差异很大，我需要弄清楚这种差距是否合理。

该比率还有助于：

• 筛选: 我可以使用市盈率来发现潜在的被低估的股票(虽然有时它们便宜是有原因的)

• 跟踪历史趋势：比较一家公司的当前市盈率与过去的数值，可以显示市场认知是如何变化的

• 基准测试：将市盈率与行业或市场平均水平进行对比，为相对定价提供了背景

P/E比率的局限性

尽管其受欢迎程度，市盈率存在严重缺陷：

• 对无利可图的公司无用。如果一家公司在亏损，市盈率就变得毫无意义。

• 对增长率视而不见。较高的市盈率可能对快速增长的公司有意义，而较低的市盈率可能是稳定成熟企业的常态。

• 易于操控。公司可以调整其收益报告的方式，使其看起来比实际情况更好。我以前见过这种游戏。

• 忽视关键因素。市盈率并不反映债务负担、现金流或其他重要指标。

所以虽然它是一个方便的工具，但我绝不会仅仅基于市盈率做出投资决策。这是自找麻烦。

不同行业的市盈率比较

市盈率因行业而异。跨行业比较就像拿苹果和宇宙飞船进行比较：

• 科技行业：通常由于增长预期而拥有更高的市盈率
• 公用事业部门：通常由于稳定、可预测的收益，市盈率较低

如果我在不考虑行业背景的情况下，将一家科技公司的市盈率与一家公用事业公司进行比较，我会得出完全错误的结论。

P/E 比率和加密货币

我们可以将市盈率应用于比特币或其他加密货币吗？简短回答：不行。市盈率依赖于明确的收益报告，而大多数加密货币并不像传统公司那样产生收益报告。

一些分析师试图将类似的概念强加于产生费用收入的DeFi平台。他们可能会评估代币的价格与平台费用的关系，但这些方法充其量是实验性的，最糟糕的情况下是误导性的。这就像试图用尺子测量水。

最终想法

市盈率通过将价格与收益进行比较，快速揭示了股票的价值。它有助于识别股票是否根据其利润潜力合理定价。它远非完美——我不会单独信任它——但它是股票评估的一个不错起点。