收益型稳定币是指底层资产能产生收益，并将该收益（通常来自美债、RWA 或链上收益）直接分配给持币者的稳定币，这与传统稳定币（如 USDT/USDC）明显不同，因为它们的收益归发行方，持有者只是享有锚定美元的优势，但并没有利息收益。

而收益型稳定币却是让持币本身变成一种被动投资工具，究其原因，其实就是把 Tether/USDT 独吞的国债利息收益分给广大稳定币持有者，举个例子或许可以理解地更为直观：

譬如 Tether 印发 USDT 的过程，本质上就是加密用户拿美元去「购买」USDT 的过程 —— Tether 发行 100 亿美元的 USDT，就意味着加密用户向 Tether 存入了 100 亿美元，来获得这 100 亿美元的 USDT。

Tether 在拿到这 100 亿美元后，并不需要向对应的用户支付利息，相当于以零成本的形式从加密用户手中获得实打实的美元资金，如果买入美国国债，那就是零成本、无风险的利息收入。