解析Stable++:采用CDP模式的RGB++Layer首个稳定币协议

DeFi协议的发展程度反映了公链生态的状况。虽然这种评判标准并不完美,但仍被广泛采用。现代DeFi生态通常需要DEX、借贷、稳定币和预言机四大基础设施。这些在EVM生态中很常见,但在比特币生态中还很稀缺。

许多BTCFi和BTC二层项目只是在比特币上搭建了EVM兼容链,缺乏创新。相比之下,基于UTXO模型的CKB和Cardano等公链可能更具吸引力。RGB++ Layer创始人Cipher提出的"同构绑定"和"Leap无桥跨链"方案就引发了广泛关注。

对CKB和RGB++ Layer生态而言,稳定币系统至关重要。它不仅是各类DeFi场景的核心,还能影响整个生态格局。RGB++ Layer凭借图灵完备的智能合约和原生账户抽象等优势,为稳定币提供了良好的流通环境。此外,以BTC为抵押发行稳定币,可以提高BTC的资金利用率,减少对中心化稳定币的依赖。

Stable++是RGB++ Layer生态内的稳定币协议,使用BTC和CKB作为抵押物生成RUSD稳定币。它结合了Stability Pool保险池和坏账重分配机制,为BTC和CKB持有者提供可靠的稳定币铸造场景。结合CKB独特的通胀机制,Stable++有望在RGB++生态内构建欠阻尼系统,缓冲市场波动。

Stable++的产品功能与机制设计

常见的稳定币主要有四类:

1. 纯中心化稳定币(如USDT/USDC)
2. 需要抵押品的稳定币(如MakerDAO)
3. CeDeFi稳定币(如USDe)
4. 纯算法稳定币(如AMPL)

Stable++采用了CDP(债务抵押头寸)模式,类似MakerDAO。用户可以超额抵押BTC或CKB来借出RUSD稳定币,也可以用RUSD赎回抵押物。

Stable++的主要功能包括:

1. 用户可抵押BTC或CKB借出RUSD,也可用RUSD赎回抵押物
2. 可将RUSD质押回Stable++获得STB治理代币奖励
3. RUSD支持同构绑定和Leap功能,可跨链转移
4. NervosDAO用户可质押CKB换取wstCKB

Stable++的清算机制采用了"Stability Pool稳定性池"和"Redistribution重分配"双重保险机制,以提高清算效率。

用户可向Stability Pool存入RUSD作为清算准备金。当触发清算时,会优先使用保险池中的RUSD清算不良头寸,并将抵押品分配给保险池LP作为奖励。这种设计使清算过程更加高效。

如果保险池资金不足,则会启动Redistribution机制,将被清算头寸的债务和抵押品按比例分配给所有现有头寸。

这种双重保险机制可以快速处理清算事件,有效解决传统借贷协议中的坏账问题。同时也允许Stable++采用较低的抵押率,提高资金利用效率。

Stable++在CKB生态中的作用

Stable++可与CKB的代币经济形成良性互动:

1. CKB价格上涨时,更多人会用CKB抵押铸造RUSD,锁定CKB供应
2. 铸造的RUSD可增加链上DeFi活跃度
3. 间接降低CKB通胀率,同时提高网络经济安全性

这种机制有助于形成"欠阻尼系统",在CKB价格波动时起到缓冲作用,有利于生态的健康发展。

市场前景

从市场角度看,BTCFi生态确实需要一种规模较大的去中心化稳定币:

1. 当前市场中USDT和USDC占据了90%的稳定币市值,但存在中心化风险
2. 稳定币总市值仅为比特币市值的零头,基于BTC的稳定币仍有巨大发展空间

随着RGB++ Layer生态的发展,以及UTXOSwap、Stable++等项目的完善,BTCFi在CKB上的基础设施正在逐步建立。基于比特币的稳定币协议将为BTCFi生态带来新的想象空间,CKB生态有望成为创新的沃土。