比特币价格走势分析：ETF买盘或成止跌关键

近期比特币价格快速跌破56,000美元重要支撑位，传统技术面分析难以准确判断后市走向。在市场恐慌情绪蔓延之际，我们需要回归价格形成的基本机制，深入分析比特币供需关系，以期在纷繁复杂的市场中找到最佳买点。

当前市场主要存在两股力量:

卖盘方面，主要来自一些特殊因素，如某国政府出售查获的比特币、某交易所赔付债权人等。这些行为主要通过加密交易所进行，可通过链上数据进行监控追踪。

买盘方面，以美国比特币现货ETF投资者为主，主要通过股票账户参与。可通过ETF盘中成交量和盘后资金流向指标进行追踪。

买盘分析：ETF或带来首波抄底需求

从宏观层面来看，今年下半年的大环境有利于长线买盘力量的持续存在。主要原因包括：1)美国可能降息，利好风险资产价格上涨；2)某候选人竞选前景乐观，或改善加密货币监管环境。

通过分析近6个月比特币价格与美股的相关性，我们发现最近两天的急剧下跌，部分原因可能是比特币现货ETF处于休市状态，无法申购。

从某商品交易所的比特币期货成交量来看，机构投资者情绪相对稳定，可能正在等待抄底机会。在宏观利好与特殊抛压并存的情况下，这种不可重复的事件可能为长期看好比特币的投资者带来买入动力。

值得关注的是，7月5日比特币现货ETF恢复交易后的表现。近期美股情绪乐观，多家科技巨头股价创新高。比特币现货ETF买家是否会跟随币价下跌还是效仿美股抄底，值得密切关注。其中，盘中实时交易量和盘后净流入数据是核心观察指标。

卖盘分析：特殊因素带来的抛压

已知的主要卖盘来源有两个：1)某国政府出售查获的比特币；2)某交易所赔付债权人的比特币。

某国政府方面可能是短期内最大的抛售力量。据统计，截至7月5日，该政府共转出约0.808万枚比特币，剩余持仓量为4.227万枚，仍有83.94%的持仓未抛售，后续抛压存在较大不确定性。

某交易所方面，实际抛压可能低于市场预期。预计将向债权人赔偿14.2万枚比特币，但据相关消息，可能有超过70%的债权已经通过场外交易被机构买家收购。剩余可能带来大规模抛压的比特币约为4-5万枚。7月5日，该交易所已将约5万枚比特币转出，其中1544枚转入交易所，47,228.7枚转移至新地址尚未有进一步动向。

此外，矿工抛售也是本轮下跌的影响因素之一，但这部分卖盘通常随行就市，预计会随比特币价格止跌而停止。由于年初比特币挖矿奖励减半，矿工盈利能力已降至两年来的最低水平，部分无法盈利的矿工被迫清盘退出，也带来了一定的抛压。

综上所述，买盘基于长期利好，而卖盘源于特殊事件带来的恐慌情绪。这种不可重复的事件可能为长期看好比特币的投资者创造买入机会。根据以往经验，市场对此类特殊事件抛压的情绪消化通常不超过两个月。本轮比特币下跌始于6月7日，预计到8月7日左右可能逐步消化完毕。而过去两天创下的单日最大跌幅，可能就是本轮下跌的最低点。