某光通信公司Q1营收7.3亿同比增155% 泰国新厂5月试产

2024年第一季度，某公司实现营收7.3亿元，同比增长155%。归母净利润达2.8亿元，同比增长203%，扣非归母净利润为2.7亿元，同比增长215%。

第一季度业绩与上一季度相比基本持平。这主要是由于春节期间光无源器件产能较为紧缺，以及股权激励费用对净利润的影响。公司无源器件业务对熟练工人有一定依赖，春节前后生产人员流动性增加，新员工的熟练程度和效率需要逐步提升。目前，人员短缺和产能问题已得到明显缓解。预计随着新招聘工人的到位和技能提升，产能紧缺情况将进一步改善。

公司在2023年发布的限制性股票激励计划于2024年开始计提费用，预计全年计提费用约8240万元，这将对各季度净利润产生影响。

在存货管理方面，公司表现出色。截至一季度末，存货为23亿元，较上年期末的26亿有所下降。这反映了公司在业务增长的同时，注重提升经营质量和长期健康发展，通过有效管理库存来提升运营周转能力。

公司积极推进产能建设，其在泰国的一期生产基地厂房预计于今年5月开始试生产。目前已有多位员工在现场负责前期基建和装修工作。厂房投产后，公司计划从国内生产基地外派部分员工，并在泰国当地招聘。随着产能逐步扩张，加上AI发展带来的高速光器件需求提升，公司整体营收规模有望持续扩大，特别是高速率光器件等产品在泰国基地投产后有望加速出货。

预计公司2024-2026年营业收入分别为38/58/74亿元，归母净利润分别为14/20/26亿元。考虑到AI带来的光通信高景气度，公司发展前景看好。

然而，投资者也需注意潜在风险，包括AICG发展不及预期、算力需求不及预期以及市场竞争加剧等因素。