比特币价格飙升45%，今年有望创历史新高

近期发布的二月市场报告指出，比特币价格在2月份大涨约45%，首次自2021年第四季度以来突破6万美元关口，距离历史最高点仅差9%。

分析认为，这一显著涨幅主要源于两个因素:一是新推出的美国现货比特币ETF带来的大量资金流入;二是市场对即将到来的比特币减半事件的预期。

在传统资产表现喜忧参半的2月，加密货币市场却交出了一份亮眼的成绩单。这主要得益于新现货比特币ETF的稳定资金流入,以及一系列利好的基本面发展。

目前来看,数字资产估值面临的主要风险可能来自美联储的货币政策。2月份通胀数据再次上升,这可能会推迟降息时间,甚至延至明年。

从绝对回报率和风险调整后回报率来看,比特币和以太坊在2月份都跻身加密货币和传统金融资产中的佼佼者。

全球债券市场在2月份普遍下跌,因为通胀反弹削弱了美欧央行降息的预期。股市多数上涨,其中中国和其他新兴市场股市表现最佳。

尽管近年来加密货币与传统市场的相关性有所增强,但主要代币在2月的出色表现再次凸显了加密资产类别的多元化优势。

对比特币而言,稳健的回报率至少部分反映了新上市的美国现货比特币ETF带来的持续资金流入。从1月11日推出到月底,10只现货比特币ETF累计净流入14.6亿美元。2月份,净流入大幅加速,全月达到60亿美元。整个加密货币ETP的2月净流入估计高达62亿美元,是2021年10月以来月度记录的两倍多。

值得注意的是,自现货比特币ETF推出以来,美国上市的黄金ETF出现了资金净流出,这或许表明投资者正从一种"价值储存"资产转向另一种资产。

从现货比特币ETF的资金流入来看,按照目前的区块奖励率,比特币网络每天生产约900个新币,价值约5400万美元(假设每枚币均价6万美元)。到2024年4月比特币减半后,每日新增供应将降至450个比特币,价值约2700万美元。

2月份,美国上市现货比特币ETF的日均净流入达2.08亿美元,远超当前和减半后的新增供应速度。这种新需求与有限新发行之间的不平衡,可能推动了估值上涨。

尽管比特币在2月表现不俗,但仍不及市值第二大的加密资产以太坊(ETH),后者当月上涨了47%。市场似乎正在憧憬定于3月13日的以太坊网络重要升级。以太坊正朝着模块化设计理念迈进,随着时间推移,将有更多活动发生在连接主网的第2层区块链上。

即将到来的升级将为Layer 2提供以太坊上的专用存储空间,以适应这种增长,旨在降低其数据成本,有望提高运营效率。此外,以太坊还可能受益于其他利好因素,如"重新抵押"技术的关注、即将举行的ETH丹佛会议,以及ETH ETF获批的预期。

2月表现最佳的细分市场是公用事业和服务加密货币领域,涨幅达53%。该类别包括一些与人工智能(AI)技术相关的代币,其中部分取得了巨大涨幅。

金融加密货币行业上涨了34%。部分原因是去中心化交易所Uniswap的治理代币大涨。该平台通过交易费用产生收入,其中一部分流向Uniswap基金会。2月23日,Uniswap基金会的治理负责人提议将部分费用收入直接分配给质押UNI代币并委托投票权的持有者。如果实施,UNI代币将从交易量最大的去中心化金融应用之一中获得部分交易费用。

2月估值上涨伴随着交易量增加和各种链上指标上升,尤其是以太坊。例如,2月份ETH日均现货交易量达到58亿美元,创2021年9月以来新高。以太坊网络上所有转账的价值也升至2022年6月以来最高水平。

此外,本月稳定币总市值又增加了55亿美元。相关新闻方面,稳定币发行商Circle宣布将停止支持Tron区块链上的USDC。约80%的USDC流通在以太坊网络上,只有约1%在Tron上。

在比特币ETF资金流入和各种基本面利好因素支撑下,加密货币市场今年表现强劲。然而,上一轮加密周期的重要教训是,美联储货币政策和经济状况等宏观因素可能会严重影响加密资产估值。

如果宏观市场前景保持乐观,包括比特币减半和以太坊即将升级在内的诸多利好因素,可能会推动代币价格今年进一步上涨。比特币价格目前仅比历史高点低9%,因此今年晚些时候有望创下新的历史新高。

相反,不太有利的宏观前景可能会抑制估值上涨。2023年第四季度,比特币可能受益于美联储从加息转向降息的政策转变。如果央行确实在未来几个月降息,可能会削弱美元并支撑与美元竞争的资产(包括比特币)的估值。

但1月份美国通胀的稳步下降似乎在某些指标上出现放缓或暂停,市场开始担忧通胀前景走高。如果通胀居高不下,美联储官员可能会考虑将降息推迟到今年晚些时候或2025年。一般而言,美国利率上升可能对美元有利,对比特币可能不利。

分析认为,最可能的结果是美国消费者价格通胀将继续下降,从而促使美联储最终降息。但加密货币投资者应密切关注即将发布的通胀报告,以及美联储3月20日下次会议上更新的政策利率指引。