加密货币领域风投的角色与挑战

近期，加密货币行业对风险投资（VC）的角色展开了广泛讨论。一方面，社区对所谓的"VC币"持批评态度，另一方面，也有不少关于VC维权和关闭的报道。实际上，VC行业一直存在较高的淘汰率，这并非最近才出现的现象。

ICO热潮下的VC生态

2017年ICO热潮期间，加密货币VC数量激增。仅上海地区就有超过100家VC，成立门槛极低。只需一个离岸主体，能够签字盖章和对外支付，就可以自称为Token Fund。全国范围内，VC数量可能达到几百家。然而，随着时间推移，大量VC逐渐退出市场，行业残酷性凸显。

社区对VC的误解

散户对VC的看法往往两极分化。当热门项目背后有VC参与时，人们容易认为加密货币VC普遍盈利丰厚。实际上，VC投资组合中还包含许多失败项目，这些项目通常不为市场所关注。正是由于高失败率，VC需要单个项目具备高盈利潜力。

另一方面，当VC投资失败项目时，社区往往批评VC与项目方联手"割韭菜"，忽视了VC也是受害者，其亏损可能比散户更多。

评价VC优秀与否的标准

评判一家VC是否优秀，主要看两个方面：

1. 业绩表现：VC首要任务是为有限合伙人（LP）创造利润。有些知名大型基金实际业绩平平，而某些小型基金可能表现更佳。

2. 行业贡献：除业绩外，还要考察VC投资的优质项目是否具有技术创新，是否促进行业发展。仅投资空气项目或高估值明星项目的机构难称优秀。

加密货币VC面临的挑战

1. 项目估值过高：部分资金雄厚的机构推出的项目估值畸高，导致散户入场机会减少，上涨空间有限。

2. 行业成熟度提升：各赛道逐渐被巨头占据，传统撒钱式投资可能失效。VC需要更专业化，与项目方深度合作。

3. 去中心化趋势：随着行业发展，理想情况下应减少对VC的依赖，朝着更去中心化的方向发展。

面对这些挑战，VC需要调整策略，更注重项目质量和长期价值。同时，行业也应探索更公平、透明的融资机制，如改进的社区公平发售模式，以平衡各方利益，推动行业健康发展。