伦敦小盘股狂飙！比特币储备热潮席卷英国上市公司，Tao Alpha涨幅高达1200%

Gate讯，继MicroStrategy引领风潮后，比特币正成为越来越多企业资产负债表上的“新宠”。这股热潮已从美国、日本蔓延至英国，伦敦Aquis交易所的小型上市公司成为新玩家，股价随之暴涨，但也暗藏巨大风险...

比特币企业储备热潮蔓延至伦敦

全球范围内的“比特币企业储备”风潮正愈演愈烈。继美国软件巨头Strategy（前身为MicroStrategy）开创先河，在近五年间豪掷巨资囤积了价值超640亿美元的比特币后，这股热潮迅速席卷全球。从日本的Metaplanet，到美国的特朗普媒体公司 (Trump Media) 和 游戏驿站 (GameStop)，众多公司纷纷效仿。

如今，这股热潮已抵达伦敦金融城。近几个月来，一批在伦敦Aquis交易所上市的小型公司 (Microcaps) 相继宣布将比特币纳入其企业储备策略，引发市场强烈反应和股价剧烈波动。

英国小盘股的“比特币效应”

这些宣布拥抱比特币的英国公司，其市场反应堪称“疯狂”：

1. AI服务集团Tao Alpha：据《金融时报》报道，该公司计划筹集1亿英镑专门用于增持比特币。消息一出，其股价在短时间内飙升超过1200%（尽管一周后大幅回落）。这表明市场对“比特币概念股”的狂热追捧。
2. 网站设计公司The Smarter Web Company：今年4月宣布战略转向比特币后，其估值在几周内从区区400万英镑急剧膨胀至超过10亿英镑，上演了惊人的市值飞跃。
3. 贵金属矿商Bluebird Mining：甚至传统矿业公司也加入行列。该公司通过发行债务筹集了200万英镑，启动其比特币储备计划。该公司将其策略形象地描述为“将（实物）黄金转化为数字黄金”，即计划将采矿收入持续投入比特币。其股价目前较一个月前上涨近400%。

这些案例清晰地展示了宣布持有或计划增持比特币对部分伦敦小盘股股价的短期刺激作用之强。

光鲜背后的巨大风险

然而，金融分析师们纷纷敲响警钟，指出这种策略蕴含着不容忽视的高风险：

1. “溢价引擎”停转风险（MicroStrategy模式瓶颈）：
   • 以MicroStrategy为代表的先行者，其策略依赖一个关键前提：公司股价必须持续高于其每股所持比特币的净值（即净资产价值 - NAV）。
   • 这种股价溢价使得公司能够通过增发新股筹集资金，再用这些资金购买更多比特币，形成一种循环。
   • 然而，一旦市场情绪逆转，股价跌至与其比特币净资产价值（NAV）持平甚至更低时，这个“套利引擎”就彻底熄火。此时再增发股票，只会导致股东权益被严重稀释，得不偿失。VanEck数字资产研究主管马修·西格尔(Matthew Sigel) 警告：“一旦你按净资产价值交易，股东权益的稀释就不再是战略性的，而是侵蚀性的。”
2. 小型、新晋公司的生存危机：
   • 对于像Tao Alpha、The Smarter Web Company、Bluebird Mining这些规模较小、刚加入比特币储备行列的公司，挑战更为严峻。
   • 它们缺乏MicroStrategy那样的市场声誉和业绩记录，在需要融资购买更多比特币时，可能被迫依赖风险更高的债务工具，或者面临极其苛刻的融资条款。
   • 最致命的风险在于：如果比特币价格暴跌，或者市场对“企业持币”模式的信心崩塌，这些实力较弱的公司可能被迫在低位抛售比特币以换取生存所需的现金，造成实际亏损，甚至引发破产危机。
3. 现实警示：Semler Scientific的困境：美国上市公司Semler Scientific已经尝到了苦果。该公司股价在今年大幅下挫，导致其融资渠道几乎被切断，严重限制了其继续增持比特币的能力。这为后来者提供了一个活生生的风险警示案例。

结语

比特币作为企业储备资产的趋势正在扩大，英国伦敦的小型上市公司成为最新的参与者，并因此经历了股价的戏剧性上涨。Strategy的模式展示了在牛市中的潜在优势，但其核心依赖于脆弱的股价溢价。

对于实力较弱的后来者，尤其是那些股价飙升更多源于“概念炒作”而非坚实基础的公司，风险则呈几何级数放大。比特币价格的极端波动性、融资渠道的脆弱性以及潜在的市场信心逆转，都可能成为压垮它们的最后一根稻草。投资者在追逐这些“比特币概念股”的惊人涨幅时，务必清醒认识到其背后潜藏的巨大风险。企业拥抱比特币是创新还是豪赌？时间将给出答案，但谨慎行事总不会错。