去中心化金融抵押品

去中心化金融抵押品（DeFicollateral）是什么意思？

去中心化金融抵押品是链上借贷与稳定币发行所需的担保资产。

它指的是在Aave、MakerDAO等协议里，用户把加密资产锁进合约，换取可借代币或铸造稳定币的过程所依赖的“保证金”。常见抵押品包括ETH，稳定币，质押凭证（把持有的ETH质押后获得的票据，常见如LSD），以及提供流动性时获得的LP代币。部分协议也接受RWA，即与现实世界收益或债权挂钩的链上资产。

抵押品的价值由预言机提供报价。预言机是把链下或多交易所价格喂给合约的服务。一旦抵押资产价格下跌到设定阈值，合约会触发清算，自动卖出抵押品还债。

为什么要了解去中心化金融抵押品？

它决定你能借多少、付多少息，以及在波动时是否被动清算。

在借贷协议中，抵押率（也称LTV，指可借额度与抵押品价值的比例）直接影响资金效率。抵押品选择也影响风险：波动越大，越容易触及清算。理解清算与预言机机制，可以帮助你在杠杆、收益叠加和稳定币铸造时规避被动卖出。

对于普通用户，很多看似“存币生息”的产品，底层也可能用到了抵押借贷。弄清楚抵押品规则，能看懂收益来源与潜在风险，而不是只看年化数字。

去中心化金融抵押品是怎么运作的？

整体流程是“锁定抵押品→获得借款或铸造稳定币→按利率计费→价格变化触发清算或还款”。

第一步，选择抵押品并存入合约。不同资产的抵押率不同，像ETH这类主流资产通常有较高抵押率；波动较大的代币往往抵押率更低。抵押率就是LTV，类似房贷里的“最多能贷多少”。

第二步，定价与监控由预言机完成。预言机是合约的报价来源，通常聚合多交易所价格。当抵押品价格下跌，系统会计算健康因子。健康因子是一个安全度指标，高于1通常表示安全，接近1就可能触发清算。

第三步，清算是保护协议资金的“止损”。当价值不足以覆盖债务时，合约自动卖出抵押品，偿还借款，并收取一定清算罚金。清算发生得越频繁，用户损失越大，所以常用“超额抵押”（抵押品价值大于债务）来留安全垫。

以MakerDAO为例，用户用ETH作抵押，可以铸造稳定币DAI。若ETH价格大跌，系统会在抵押率触线时清算部分ETH来回收DAI。Aave里则是借贷模式，你抵押ETH去借USDC，利息随市场变化，健康因子低于阈值会被清算。

去中心化金融抵押品在加密世界里通常有哪些表现？

主要出现在链上借贷、稳定币铸造、杠杆质押和LP抵押等场景。

在借贷协议中，抵押ETH借出稳定币，再把稳定币去做低风险收益，是常见的“抵押借贷+收益叠加”。在稳定币协议里，用抵押品铸造稳定币（如用ETH铸DAI），扩大资金使用效率。

在质押场景中，质押凭证（如LSD）可作为抵押品，用来做“质押资产的杠杆”，例如抵押LSD再借稳定币购买更多ETH，形成倍数质押收益，但同时也放大波动风险。

在流动性提供场景，LP代币能充当抵押品。你在去中心化交易所提供两种资产的流动性，会拿到LP代币。部分协议允许用LP代币抵押借款，把做市收益与借贷收益叠加。

在交易所场景，以Gate为例：

第一，在借币或杠杆交易里，你的账户资产相当于抵押品，健康因子接近阈值时有爆仓风险。

第二，在Gate的流动性挖矿或理财产品中，部分策略底层可能接入借贷或抵押，产品说明里通常会标注抵押资产类型与风险提示。

第三，部分平台支持把质押资产或稳定币作为抵押，获取灵活的借币额度，进而参与申购、做市或套利。

如何降低去中心化金融抵押品的风险？

要点是选对抵押品、留足安全垫、分散与监控到位。

第一步，选择波动相对可控、流动性好的资产做抵押。主流稳定币与ETH类资产的深度通常更好，清算滑点较低。

第二步，留足超额抵押空间。把目标抵押率控制在系统上限的70%或更低，避免因瞬时回撤触发清算。比如上限是75%，把实际LTV控制在50%至60%。

第三步，设置预警并关注健康因子。很多协议与交易所提供价格预警或健康因子提醒功能，开启它们能在剧烈波动前及时降杠杆或补仓。

第四步，分散抵押与债务期限。不要把所有抵押集中在单一资产或同一到期结构，分散能降低单点清算风险。

第五步，理解预言机与清算罚金。不同协议的预言机来源与清算折扣不同，遇到剧烈行情，折价与滑点会扩大，提前在规则页查清细则。

在Gate的实操要点：

第一步，进入借币或杠杆页，查看可抵押资产清单与对应抵押率。

第二步，选择抵押资产并设置借币额度，把健康因子保持在安全区间。

第三步，开启价格与保证金预警，在大幅波动时及时补充抵押或减仓。

去中心化金融抵押品最近有哪些趋势或数据值得关注？

近一年抵押品更偏向主流资产与质押凭证，清算在剧烈波动日依然集中爆发。

从公开行业数据平台的口径看，2024年全年，DeFi总锁仓量（TVL）处于数百亿美元量级，借贷类协议占比约三到四成，Aave与MakerDAO合计占据显著份额。抵押品结构中，ETH及其质押衍生品占主导，部分平台披露占比超过一半，稳定币作为抵押的占比也呈上升趋势。

在波动事件上，2024年Q3多次出现ETH单日较大回撤，行业监测在这些日期记录到多协议的集中清算，规模达数千万美元量级。清算集中于高杠杆与波动更大的抵押品，说明超额抵押与低LTV仍是有效的风险缓冲。

另一个值得关注的方向是RWA抵押的持续渗透。2024年全年，多家协议报告来自RWA的稳定收益增长，促使部分用户把RWA或与其挂钩的代币纳入抵押组合，以求降低波动对借款的影响。

去中心化金融抵押品有哪些常见误区？

误区一：抵押率越高越好。实际上抵押率越高，越接近清算线，短时波动就可能被动卖出。

误区二：稳定币做抵押就没有风险。稳定币有锚定与流动性风险，极端行情下也可能出现折价与清算滑点。

误区三：清算是坏事。清算保护协议与整体资金安全，但对个人是成本，合理利用低LTV与预警能减少被清算概率。

误区四：只看年化不看规则。同样年化的产品，底层抵押与清算机制不同，风险差别很大，应阅读规则与风控说明。

误区五：LP代币都适合抵押。部分LP面临无常损失与深度不足，抵押时要评估额外风险，避免在双重风险下叠加杠杆。

相关术语

• 智能合约：自动执行预设条件的代码程序，无需中介即可完成交易和资产管理。
• 抵押物：用户锁定的数字资产，用于获取贷款或参与 DeFi 协议的担保。
• 清算：当抵押品价值跌至阈值时，系统自动出售用户资产以保护协议安全。
• 流动性挖矿：向 DeFi 池提供资金获得收益和治理代币的过程。
• Gas 费：在区块链上执行交易或合约所需支付的手续费。
• 闪电贷：无需抵押品即可借入资金，但需在同一交易内归还的贷款方式。

FAQ

抵押品在DeFi中为什么这么重要？

抵押品是DeFi借贷的核心机制，用户需要质押加密资产才能借出稳定币或其他代币。它保护了借出方的权益，确保即使借款人违约也能通过清算抵押品收回损失。没有抵押品要求，DeFi平台就无法控制风险，整个生态也难以运转。

常见的DeFi抵押品有哪些？

常见的DeFi抵押品包括主流币种（如ETH、BTC）、平台代币（如UNI、AAVE）和稳定币（如USDC、USDT）。不同平台接受的抵押品类型不同，其中ETH因流动性强、风险相对可控，是最受欢迎的抵押品。Gate等交易平台提供的DeFi借贷产品通常会明确列出每种抵押品的最高借贷比例。

抵押比例是什么意思，为什么要设置上限？

抵押比例（LTV）是指你能借出的金额与抵押品价值的比例，例如150% LTV意味着抵押100元资产可借67元。设置上限是为了防控风险——如果市场波动导致抵押品价格下跌，高比例会让用户面临被清算的风险。较低的LTV虽然借贷额度受限，但安全性更高。

抵押品价格暴跌了会怎样？

当抵押品价格暴跌时，你的抵押比例会上升，可能触发"清算"机制。一旦账户接近清算线，协议会自动卖出你的抵押品来偿还借款，用户会承受损失。为避免被清算，应该定期监控抵押比例，在价格波动时及时补充抵押品或还清部分借款。

不同平台对同一种资产的抵押品要求会不同吗？

是的，完全不同。每个DeFi平台都根据自身风险模型独立设置抵押品类型、最高借贷比例、清算门槛等参数。比如Aave可能接受某个代币作为抵押品，而Compound可能不接受；即使都接受，LTV上限也可能差异很大。用户应该对比多个平台的规则后再决定在哪里操作。

参考与延伸阅读

• https://www.cryptoeq.io/articles/collateral-borrow-lending
• https://disb.dc.gov/page/beware-decentralized-finance-defi
• https://stellar.org/learn/lending-and-borrowing-markets
• https://www.quinnemanuel.com/the-firm/publications/october-2021-noted-with-interest-defi-and-potential-lender-liability/
• https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S1042957325000348