Gate Ventures 每周加密货币回顾（2025年9月08日）
TL;DR
- 8月份非农就业人数仅增加22,000，失业率为4.3%，进一步加剧了对就业市场下滑的担忧，并提高了对美联储降息的押注。
- 本周的经济数据包括美国消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）、密歇根大学消费者信心指数以及每月预算声明。
- 美国的BTC（-1.6亿）和ETH（-4.47亿）ETF在周五经历了大量资金流出；ETH创下了每周-7.88亿的历史记录，尽管验证者的资金流入短暂超过了流出。
- 前30名的回升由ENA (+20.9%) 领导，受益于StablecoinX 5.3亿美元PIPE融资（约15%的供应吸收），以及HYPE (+10.3%) 受USDH稳定币提案（Paxos、Frax、Agora）和Hyperliquid Strategies的SEC S4提交的推动。
- 新上线：WLFI 于 9 月 1 日上市（> $0.30 → $0.16 低点），围绕贾斯汀·孙的钱包被列入黑名单引发争议。
- OpenLedger 是一个以人工智能为中心的区块链，通过 Binance HODLer 空投首次亮相，得到了 Polychain、Borderless 和 HashKey 的支持。
- Ondo Finance推出100多种代币化的美国股票和ETF，以扩大对RWA的访问。
- Fireblocks网络发布企业级稳定币支付网络，面向万亿市场领域。
- StablecoinX获得5.3亿美元PIPE融资，以扩展ENA国库。
宏观概述
8月份非农就业人数仅增加22,000，失业率为4.3%，加深了对就业市场疲软的担忧，并增强了对美联储降息的预期。
8月份非农就业人数仅增加22,000，失业率上升至4.3%，修正后的6月份数据甚至显示出自2020年以来的首次负增长。这些数据加剧了人们对劳动市场下滑的担忧，并迅速推动了对美联储政策转变的押注。投资者已完全预期在9月份将降息25个基点，并进一步押注今年将总共降息三次。一些观察人士甚至认为，美联储可能在本月实施罕见的50个基点降息，以应对劳动市场的疲软。在杰克逊霍尔的讲话中，鲍威尔曾表示，风险的平衡已从通胀转向失业，而纽约联储主席约翰·威廉姆斯也表示，随着时间的推移，降息将变得合适。
然而，整个曲线的利率结构显著不同步。尽管短期收益率急剧下降，但30年期国债收益率仍然较高。10年期债券收益率接近4%的水平，而30年期债券收益率仍然保持在高位，这显示出对长期通胀的疑虑。这种配置传达了一个矛盾的信息，市场相信美联储将降息，但又不相信通胀会相应下降。一些美联储官员也警告称，关税政策可能会重新点燃价格压力，通胀仍高于2%的目标，甚至可能进一步上升。
在上周五发布的八月份劳动市场报告之后，在九月份联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，最后一项关键的美国经济数据将是八月份的美国CPI和PPI数据。CPI和PPI数据将分别在周四和周三发布。与此同时，九月份密歇根大学初步消费者信心调查将在本周五发布。(1, 2)
美国30年期债券与10年期债券收益率
DXY
由于劳动力市场报告显示上个月非农就业人数仅增加了22千，远低于经济学家预测的75千，美国美元兑其他主要货币大幅下跌，重申了疲弱的劳动力市场，并可能确保美联储降息。 (3)
美国国债证券发行
新上传的8月美国证券发行数据显示，在7月大规模债务发行后，美国财政部在8月放缓了步伐，保持了票据、债券和其他金融工具的规模稳定。 (4)
黄金
上周，黄金价格飙升至新高，因为疲弱的美国劳动力市场数据推动了降息预期。在数据发布之前，市场一直在假设会有重大向上的意外，而黄金价格的上涨在整周内开始。 (5)
加密货币市场概览
1. 主要资产
BTC价格
ETH价格
ETH/BTC比率
在周五（5/9），美国的比特币和以太坊ETF都记录了显著的资金流出，BTC流出为-1.6018亿，而ETH则面临更大幅度的提款，达到-4.4671亿。本周，美国的ETH ETF登记了单周最大流出，总计-7.8774亿。
与此同时，以太坊的验证者动态发生了变化。在大约20天以来的第一次，进入网络的新验证者数量超过了退出的数量（5/9: 959k vs. 821k）。然而，由于官方撤回通常需要大约两周才能最终确认，ETH在近期仍然面临来自退出的验证者鲸鱼的卖压。
尽管存在这些资金流动，ETH/BTC 和 SOL/ETH 比率等相对表现指标仍保持稳定，表明市场正在巩固，而不是在分配偏好上表现出明显的倾斜。
2. 总市值
加密货币总市值
不包括BTC和ETH的加密货币总市值
加密货币总市值（不包括前10名的主导地位）
总的加密货币市场总市值持续徘徊在$3.79T左右，排除BTC和ETH的市场市值稳定在大约$1.06T。过去一段时间，山寨币市场表现几乎没有变化。
3. 前30名加密货币资产表现
来源：Coinmarketcap 和 Gate Ventures，截至2025年9月1日
前30种加密货币正在显示出从上周下跌中恢复的迹象，其中ENA的涨幅达到20.9%。
这次反弹是由于StablecoinX获得了额外的5.3亿PIPE融资的消息，累计金额接近8.95亿美元用于$ENA的积累。筹集的资金将用于从Ethena Foundation的子公司购买代币，该子公司将在6到8周内进行大约3.1亿美元的回购。加上之前的PIPE活动，这些项目大约占流通中ENA的15%，收紧了供应，并加强了StablecoinX与基金会之间的对齐。
此外，HYPE上周上涨了10.3%，主要受Hyperliquid准备推出其本地稳定币USDH的消息推动，目前的发行权仍需经过验证者投票。
竞争提案突显出不同的战略方向：Paxos 提出了一个完全合规、以财政部支持的模型，将 95% 的储备收益用于 HYPE 回购；Frax 提供了一种 frxUSD 支持的设计，零费用，100% 的收益返还给用户，并支持多链赎回；而 Agora 提出了一个以 State Street 作为保管人，VanEck 作为资产管理人的机构框架，第一天提供 1000 万美元的流动性，并将 100% 的净收入再投资于 HYPE 和生态系统基金。
另一个关键驱动因素是Hyperliquid Strategies刚刚提交了SEC的S-4注册声明，这表明它正式推进与成为一家公开交易的加密货币财 treasury公司合并，得到大量HYPE持有和现金的支持。该文件在纳斯达克上市之前提供了法律和财务的清晰性。
4. 新币上线
WLFI于9月1日开始交易，开盘价超过$0.30，但在第一天结束时下滑约12%，降至$0.246。接下来的几天，下降趋势持续，至9月4日时最低达到了约$0.16。链上数据随后标记了与Justin Sun相关的交易，显示大约价值$9–10M的WLFI被转移到像HTX这样的中心化交易所，这引发了出售的指控。对此，WLFI团队将与Sun相关的钱包列入黑名单并冻结。
OpenLedger（代币：$OPEN）是一种专注于人工智能的EVM区块链，旨在将数据、模型和人工智能代理货币化，被Binance最新的HODLer空投项目所介绍，向BNB持有者分发1000万代币（占供应量的1%），另外还有1500万将在六个月后解锁。该项目得到了Polychain Capital、Borderless Capital和HashKey Capital等领先投资者的支持。
关键加密货币亮点
1. Ondo Finance推出100+个代币化的美国股票和ETF，以扩大RWA的访问
Ondo Finance 和 Ondo Foundation 已推出 Ondo Global Markets，提供对以太坊上超过 100 种代币化美国股票和 ETF 的链上访问，后续将支持 BNB Chain 和 Solana。该平台面向亚太地区、欧洲、非洲和拉丁美洲的合格投资者开放，计划在年底前扩展到超过 1,000 种资产。此次推出旨在解决早期代币化股票发行的流动性和可转让性缺口。
Ondo的解决方案允许用户在24/5内铸造和赎回代币化证券，同时实现24/7的点对点转账。资产由在美国注册的券商持有的股票和ETF完全支持，为投资者提供对基础证券（如苹果和特斯拉）的总经济回报的曝光。Ondo还与Block Street合作，这是一个由Point72和Jane Street支持的新统一流动性层，旨在为代币化股票提供借贷、做空和对冲服务。竞争项目如Kraken的xStocks和Robinhood的EU链上股票凸显了代币化证券的竞争日益激烈，麦肯锡预计到2030年，广泛的代币化资产市场可能达到2万亿（不包括稳定币）。代币化证券的扩展凸显了Ondo的雄心，即在规模上桥接传统金融市场和去中心化金融。
2. Fireblocks Network 发布了企业稳定币支付网络，面向万亿市场领域
Fireblocks推出了一种企业级的稳定币支付网络，以帮助加密货币和金融公司转移与美元挂钩的代币并围绕它们构建产品。该网络已经与40多家参与者上线，包括Circle、Bridge、Zerohash和Yellow Card，提供统一的API和工作流，以实现跨提供商、区块链和法币轨道的安全、合规的稳定币转移。首席执行官Michael Shaulov将Fireblocks定位为“稳定币支付的支柱”，使机构能够根据预计达到数万亿美元的行业规模化产品。这一举措反映了来自加密原生公司和传统金融机构（如美国银行）的日益关注，他们正在探索与美元挂钩的代币发行。
Fireblocks在2022年融资5.5亿美元后，最后估值为80亿美金，其投资者包括红杉资本、Coatue、Ribbit、BNY Mellon、Paradigm和SCB10x。通过将自己定位为稳定币采用的中间件层，Fireblocks瞄准了稳定币驱动的全球支付下一阶段背后的基础设施收入机会。(7)
3. StablecoinX获得5.3亿PIPE融资以扩展ENA国库
StablecoinX，一家与Ethena有关的财政公司，已筹集了5.3亿美金的PIPE融资。支持者包括YZi Labs、Brevan Howard、Susquehanna Crypto、IMC Trading以及其他重复投资者。StablecoinX还宣布成立战略顾问委员会，由Dragonfly GP Rob Hadick主持，以指导对齐、治理和长期价值创造。
USDe的地位：该稳定币现在是第三大供应量的稳定币，仅次于Tether和Circle，这些资金将用于从Ethena Foundation的子公司购买锁定的ENA代币，该子公司将在接下来的6-8周内在现货市场上购买价值3.1亿美元的ENA。利用之前的融资，该子公司已经获得了ENA流通供应量的7.3%，计划在这一轮之后达到13%。在SPAC交易后，任何锁定的ENA的转售都需要Ethena Foundation的否决权批准，这一结构旨在限制市场过剩。此次融资是StablecoinX计划在2025年第四季度以USDE的股票代码在纳斯达克上市的一部分，使其总PIPE承诺达到8.95亿美元(8)
关键投资交易
1. Plural获得713万美元以扩大能源资产的代币化基础设施市场
Plural，一个针对电子经济的代币化资产管理平台，已经在Paradigm的主导下，成功筹集了713万美元的超额认购种子轮融资，参与者包括Maven11、Volt Capital和Neoclassic Capital。这笔融资几乎是其初始目标的两倍，使总融资接近1000万美元。Plural为投资者提供进入高收益的分布式能源资产的机会：太阳能、储能和数据中心，这些资产在历史上对传统基础设施融资来说规模过小或管理负担过重。预计到2030年，全球数据中心的电力需求将增长超过一倍，总体消费预计将增长50%。
这使得分布式能源项目可扩展、可编程，并且准备好进入投资组合，同时预计将开发者的资本成本降低2%。该公司已列出超过3亿美金的太阳能和电池资产，并且最近收购了一家注册的经纪交易商，现在名为Plural Brokerage LLC，以将证券合规性嵌入其平台。Plural旨在弥补未来能源系统中数万亿美元的融资缺口：电子经济将成为下一个十年中最具吸引力的资本市场机会之一，这一机会受到人工智能的采用和电气化的推动。资本将加速合规、交易流和产品开发的增长。(9)
2. Robot Ventures 领投350万美元轮融资，使 Wildcat Labs 的估值达到3500万美元，专注于 DeFi 信贷增长
Wildcat Labs 已筹集 350 万美元的种子扩展轮融资，该轮融资以 SAFE 的形式进行，给予投资者 10% 的股份，使 Wildcat 的总筹资额达到 530 万美元。该轮融资由 Robot Ventures 主导，融资后公司估值为 3500 万美元。其他投资者包括 Triton Capital、Polygon Ventures、Safe Foundation、Hyperithm、Hermeneutic Investments、Kronos Research，以及 Fei 创始人 Joey Santoro 和 Vyper 贡献者 Charles Cooper 等天使投资人。
Wildcat成立于2023年，旨在解决DeFi最棘手的挑战之一：不足抵押贷款。该协议允许借款人自定义贷款参数，从储备比例到贷方白名单，同时让信用额度保持不足抵押。它通过对借款人年利率收取5%的协议费用来生成收入。Wildcat目前管理着1.5亿美金的未偿还信用，自推出以来已发放3.68亿美金，服务的客户包括Wintermute、Hyperithm、Selini Capital、Amber Group和Keyrock。用例包括在黑客攻击后的桥接融资和市场前代币投机，自2月份在以太坊主网发布V2后，增长加速。
Wildcat作为对不透明的信用实践的回应而定位，这些实践导致了Terra和FTX等公司的崩溃，旨在为机构借款人带来透明、可编程的私募信用上链。该公司已确保两年的资金，正在专注于构建新的市场类型和收益机制。(10)
3. Pointsville获得Tether和全球金融领袖的支持，成功完成A轮融资，以扩大RWA和忠诚度基础设施
Pointsville，一个数字资产基础设施和忠诚度计划的平台，已完成由Valor Capital Group主导的A轮融资，得到Tether、Itaú Unibanco创始家族、Nubank联合创始人、Temasek支持的Superscrypt、Credit Saison、K2 Integrity、Citrino、Dynamo和SNZ的支持。该轮融资汇集了全球稳定币运营商、主要拉美银行、亚洲金融机构和领先的风险与情报公司。Pointsville构建的代币化基础设施使得债券和证券等现实世界资产（RWA）能够无缝进入数字市场，同时在体育、娱乐和金融科技领域推动忠诚度生态系统。
这笔融资与Pointsville作为Tether的Hadron核心技术提供商的角色相吻合，以及与Fanatics FanCash等在忠诚体验方面的合作伙伴关系，以及与政府和领先机构的项目。收益将加速产品开发、基础设施扩展和全球合作。通过结合机构级合规性、多链支持和代币化工具，Pointsville旨在成为金融资产和忠诚计划的关键基础设施层，塑造传统与数字金融在全球的融合方式。(11)
风险投资市场指标
上周达成的交易数量为22笔，其中Infra有10笔交易，占总交易数量的45%。与此同时，Social有1笔（5%），Data有5笔（23%），Gamefi有1笔（5%），DeFi有5笔（23%）交易。
每周风险投资交易摘要，来源：Cryptorank 和 Gate Ventures，截至2025年9月8日
上周披露的总融资金额为3.05亿美金，33%的交易（6/22）未公开融资金额。最高融资来自基础设施领域，金额为1.95亿美金。融资最多的交易：Etherealize 4000万美金，SonicStrategy 4000万美金。
每周风险投资交易摘要，来源：Cryptorank 和 Gate Ventures，截至2025年9月8日
截至2025年9月第一周，总周募资额上升至3.05亿美元，较前一周增长了29%。上周的周募资额同比增长了78%。
关于Gate Ventures
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来源
- 标普全球每周经济数据前瞻，https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-8-september-2025.html
- TradingView 关于美国30年期国债收益率和美国10年期国债收益率，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS30Y
- DXY指数上的TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
- 美国证券行业和金融市场协会关于美国证券统计，https://www.sifma.org/resources/research/statistics/us-treasury-securities-statistics/
- TradingView关于黄金，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
- Ondo Finance推出100多种代币化美国股票和ETF，以扩大RWA访问
https://www.theblock.co/post/369284/ondo-tokenized-stocks-etfs-ethereum-bnb-chain-solana
https://www.coindesk.com/business/2025/09/03/ondo-finance-rolls-out-tokenized-u-s-stocks-etfs-as-equity-tokenization-ramps-up
https://finance.yahoo.com/news/defi-protocol-ondo-finance-puts-191807701.html - Fireblocks Network发布企业稳定币支付网络，面向数万亿市场领域
https://www.theblock.co/post/369489/fireblocks-launches-stablecoin-payments-network-amid-expected-growth-boom
https://blockworks.co/news/fireblocks-launches-payments-network-for-stablecoins - StablecoinX获得5.3亿美元PIPE融资以扩展ENA国库
https://www.theblock.co/post/369709/ethena-jumps-12-after-treasury-firm-stablecoinx-secures-530-million-investment
https://cointelegraph.com/news/tlgy-and-stablecoinx-secure-530m-pipe-as-ethena-s-usde-becomes-fastest-stablecoin-to-10b-supply
https://www.coindesk.com/business/2025/09/06/stablecoinx-secures-usd530m-investment-to-back-ethena-linked-treasury - Plural获得713万美元融资，以扩展能源资产的代币化基础设施市场
https://x.com/PluralEnergy/status/1963650516501893472
https://www.prnewswire.com/news-releases/plural-closes-7m-seed-led-by-paradigm-to-power-the-electron-economy-302546425.html - Robot Ventures领投350万美元融资，Wildcat Labs估值3500万美元，旨在推动DeFi信贷增长
https://x.com/WildcatFi/status/1963950251120976180
https://www.theblock.co/post/369453/wildcat-labs-3-5-million-usd-round-robot-ventures - Pointsville获得Tether和全球金融领袖的支持，完成A轮融资，以扩展RWA和忠诚度基础设施
https://x.com/PointsVilleApp/status/1963584264848466177
https://www.prnewswire.com/news-releases/pointsville-secures-series-a-funding-led-by-valor-capital-group-with-global-strategic-partners-to-accelerate-asset-digitization--rwa-growth-302545980.html
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