所以這裡有一些一直困擾我關於沃倫·巴菲特投資策略的事情。這位老先生剛賣出了大量的蘋果股票——他表現最好的投資之一——但他卻持有每一股可口可樂，這支股票一直遙遙領先其他所有投資。這到底是怎麼回事？

讓我來拆解一下我們實際看到的情況。伯克希爾哈撒韋的可口可樂持倉非常龐大：4億股，價值約283億美元。這佔他們整個股票投資組合的11%。基本上與美國銀行並列第三大持股，僅次於美國運通的484億美元和蘋果的574億美元。

但事情變得有趣了。如果你比較自2016年巴菲特首次買入蘋果以來的表現，數字講述了一個驚人的故事。蘋果的回報率達到846.5%，美國運通507.3%，美國銀行361.5%，而標普500指數本身也有276.7%。可口可樂？只有93.4%。這差距很大。

巴菲特最初在1988年投資了13億美元在可口可樂，現在他的持股價值已經是那個數字的21倍多。但近期的表現差距是無法忽視的。如果他把那筆資金轉投到他其他任何主要持股中，回報都會更好得多。

那麼，像巴菲特這樣——以殘酷的資本配置著稱的人——為什麼還要持有全部這些股份？我認為原因有兩個。第一，股息機器是真實存在的。可口可樂在1994年支付了7500萬美元的股息。到2022年，這已經是7.04億美元。這是一個穩定、可預測的現金流，每個季度都在進來。作為股息之王，可口可樂基本上保證每年都會增加股息。收益率已經超過平均水平，達到3%。

第二，巴菲特多次表示，他喜歡這個商業模式。當你擁有一家卓越公司的股份，並且管理層也很出色，你的理想持有期就是永遠。這不是在追求短期回報——而是擁有優質資產。

但事實是：如果你追求成長和長期跑贏市場的表現，可口可樂並不能幫你達到這個目標。它是一個穩定性投資。你會買這種股票，如果你想要可靠的股息，並且晚上睡得安穩。對於任何追求超額回報或想超越市場的人來說，肯定還有更好的機會。

沃倫·巴菲特用可口可樂的投資策略告訴我們一個重要的觀點——他現在已經不再追求短期回報了。他管理著一個龐大的投資組合，有些持倉是為了收入，有些是為了成長，有些則是純粹持有不動。這是否適合你的投資組合，則是另一個完全不同的問題。