摩根大通警告稱联准会9月17日如期降息可能引發“利好出盡”的拋售行情,這一觀點可從市場預期、經濟基本面風險和季節性因素等方面進行深度解析:



“買預期、賣事實”的市場邏輯 :市場通常會提前消化降息預期,當前市場已基本押注联准会將於9月17日降息,標普500指數也一度在降息預期推動下創下新高。但當降息真正落地時,投資者可能會認爲利好已經充分反映在股價中,從而選擇獲利了結,引發“賣事實”型的回調。

經濟基本面風險因素:一方面,關稅影響開始顯現,關稅引發的成本漲即將到來,盡管速度和規模仍不確定,但這會增加企業成本,影響企業盈利 。另一方面,就業數據疲軟,上周五公布的非農數據表現疲弱,反映出美國就業市場存在隱患,經濟增長動力可能不足 。此外,降息可能加劇通脹壓力,由川普移民政策帶來的勞動力供應下降,加上潛在的降息驅動的勞動力需求,可能引發粘性工資通脹,進而影響企業利潤和市場信心 。

市場結構和投資者行爲變化 :散戶投資者的參與度通常在9月下降,與此同時,在第三季度財報發布前的靜默期,進行股票回購的企業也會減少,而企業回購一直是本輪牛市的關鍵支撐力量之一,這兩者的減少會削弱市場的買盤力量,加劇市場的下行壓力。

季節性因素影響:9月歷來是美股傳統弱勢期,歷史數據顯示,雖然在非衰退期降息時9月美股平均漲幅爲1.2%,但當前市場面臨的風險因素較多,摩根大通認爲今年9月市場可能難以擺脫季節性疲軟的影響,面臨更多不確定性。
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