Gate 機構週報：BTC ETF 延續淨流入，Aave 借貸餘額暴跌 26.7%（2026 年 4 月 20 日— 4 月 26 日）

過去一週，加密市場整體維持審慎樂觀。中東局勢邊際緩和與降息預期升溫，推動 BTC 自 $68,000 上行至 $77,000 上方，ETF 延續淨流入，機構買盤提供支撐。宏觀方面，油價維持高位震盪，美債收益率保持穩定，美元指數回落後進入整理區間，市場風險偏好隨不確定性緩解逐步修復。整體來看，資金在經歷風險事件衝擊後並未明顯撤離，而是轉向流動性更高、承接能力更強的資產與場景，市場進入結構性再配置階段。

上週市場概覽重點：

• 市場焦點：地緣風險邊際緩和與降息預期升溫形成共振，BTC 震盪上行並穩定於 $77,000 上方，市場情緒維持審慎偏多。
• 流動性：BTC ETF 延續淨流入，頭部產品資金集中效應明顯，機構資金在波動中持續配置；TradFi 交易熱度較前期回落，但黃金仍為核心資產。
• 鏈上數據：資金進一步集中於高流動性與高周轉場景，PancakeSwap 週交易量接近 $36B；穩定幣結構分化，USDT 擴張至近 $200B，而 USDe 單週淨流出約 $2B；rsETH 事件衝擊 Aave，借貸餘額單週下降 26.7%，資金轉向 Spark 等替代協議。
• 衍生品：BTC 資金費率持續為負但價格維持高位，空頭擁擠與潛在軋空動能並存；期權成交量與隱含波動率同步回升，期限結構趨於收斂。
• 機構動態：現貨交易表現持續優於市場，合約業務維持穩定優勢，單週新增 30+ 機構商機；CrossEx 交易量與資金規模再創新高，多家機構啟動跨交易所套利與對沖策略；交易系統 3.0 架構進入上線準備階段，SBE 與即時 BBO 已落地，撮合效率與數據能力持續提升，同時銀行通道與合規基礎設施進一步完善，機構資金接入加速。
• 本週展望：關注 FOMC 利率決議及政策措辭變化，同時 OP、SUI、ENA 解鎖或對短期流動性帶來擾動。

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Gate 團隊
2026 年 4 月 29 日

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