Thư tuyệt mệnh! Kịch bản cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ được viết lại đêm nay, “nền tảng vĩ mô” của $BTC đang tan rã?

Địa chiến lược và sự phục hồi của lạm phát như hai chiếc kìm kẹp cổ họng của thị trường. Dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đang dao động dữ dội. Mâu thuẫn cốt lõi nằm ở chỗ, giá năng lượng cao sẽ cuối cùng biến thành lạm phát kéo dài, hay sẽ xói mòn nhu cầu tiêu dùng, từ đó buộc Fed phải hạ lãi suất?

Phân tích thị trường chỉ ra rằng một ngân hàng đầu tư lớn đã đưa ra lý do rõ ràng để lạc quan về việc cắt giảm lãi suất. Chuỗi logic rõ ràng: căng thẳng tại eo biển Hormuz tác động đến nguồn cung dầu mỏ, khả năng cao chỉ là tạm thời. Lợi suất trái phiếu chính phủ và giá dầu đã giảm từ đỉnh cao, thị trường dường như đang định giá cho “tác động ngắn hạn”. Do đó, con đường hướng tới lãi suất thấp hơn và Fed dovish vẫn còn tồn tại.

Dữ liệu vi mô mà ngân hàng này theo dõi cũng hỗ trợ nhận định này: quy mô mua lại trái phiếu ngược của Fed đã giảm gần về bằng không; điều kiện tài chính đang thắt chặt; các chỉ số thị trường lao động đi ngang; quy mô hoàn trả thuế cá nhân cao hơn chút so với cùng kỳ năm ngoái. Những chi tiết này tạo nền tảng cho kỳ vọng lạc quan của họ.

Dữ liệu bán lẻ tháng 3 được công bố tối nay sẽ trở thành thước đo then chốt. Do giá xăng tăng, việc doanh thu bán lẻ danh nghĩa tăng mạnh là điều tất yếu. Nhưng điều thực sự quan trọng là dữ liệu bán hàng của nhóm “kiểm soát” như các trạm xăng, loại trừ các lĩnh vực này. Nếu dữ liệu này bất ngờ yếu đi, sẽ chứng minh rằng giá dầu cao đang thực chất phá vỡ tiêu dùng trong các lĩnh vực khác, từ đó cung cấp căn cứ dữ liệu cho việc cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, một ngân hàng đầu tư hàng đầu châu Âu khác lại dội một gáo nước lạnh. Quan điểm của họ hoàn toàn trái ngược: Fed có thể duy trì lãi suất hiện tại vô thời hạn, vì chính sách đã ở trạng thái trung tính.

Quan điểm bi quan của họ dựa trên ba điểm: quá trình chống lạm phát đã bị đình trệ; các phát biểu của quan chức Fed rõ ràng mang thái độ hawkish hơn. Ví dụ, Waller cho rằng xung đột kéo dài sẽ cản trở việc cắt giảm lãi suất, cộng thêm các cú sốc có thể gây ra lạm phát kéo dài hơn; Williams cho rằng chính sách “đúng ở vị trí cần thiết”; Harker rõ ràng nói rằng lãi suất sẽ “duy trì trong một thời gian khá dài”.

Điểm số hawkish-dovish của ngân hàng này dành cho các quan chức cho thấy, năm 2026, ủy ban bỏ phiếu trung bình đạt 2.8 điểm, trung lập nhẹ hướng dovish, nhưng phe dovish đã là thiểu số. Giá thị trường cũng đã có sự đảo chiều căn bản: hiện dự kiến năm 2026 sẽ không có cắt giảm lãi suất trong cả năm, lần cắt giảm đầu tiên dự kiến vào mùa hè 2027. Dự báo kịch bản chuẩn của họ là lãi suất quỹ liên bang sẽ duy trì quanh mức 3.63% trong suốt từ 2026 đến 2028.

Đối với thị trường tiền mã hóa, đặc biệt là $BTC và $ETH, cuộc tranh luận về lộ trình lãi suất này cực kỳ quan trọng. Môi trường lãi suất cao kéo dài sẽ tiếp tục kìm hãm định giá các tài sản rủi ro, và làm giảm sức hấp dẫn của chúng như “các công cụ chống lạm phát” và “tài sản tăng trưởng công nghệ”.

Trong bối cảnh bất định vĩ mô này, việc tìm kiếm các phân khúc có nền tảng vững chắc là điều đặc biệt quan trọng. Ví dụ, các dự án DePIN kết hợp AI và câu chuyện lưu trữ, cung cấp mạng lưới hạ tầng vật lý phi tập trung, có thể trở thành nền tảng quan trọng cho các ứng dụng internet thế hệ tiếp theo.

#Walrus $WAL #Sui #DePIN @Walrus

Theo dõi tôi: để nhận phân tích và cái nhìn thị trường tiền mã hóa theo thời gian thực! $BTC $ETH $SOL

#GatePreIPOs首发SpaceX #Gate13周年现场直击 #Thị trường tiền mã hóa giảm nhẹ