Gần đây tôi đã tìm hiểu về cổ phiếu ưu đãi và nhận ra nhiều người nhầm lẫn giữa hai thứ khá khác nhau: cổ phiếu có thể mua lại và cổ phiếu chuyển đổi. Để tôi phân tích rõ những điểm phân biệt thực sự của chúng.

Với cổ phiếu ưu đãi có thể mua lại, công ty phát hành chúng về cơ bản có thể mua lại từ bạn với một mức giá và thời điểm cố định. Có một số dạng khác nhau ở đây. Đôi khi công ty thực sự bắt buộc phải mua lại chúng vào ngày đáo hạn cụ thể - vào ngày đó bạn nhận lại khoản đầu tư ban đầu (giá trị mệnh giá) và cổ phiếu sẽ biến mất. Trong những trường hợp khác, không có ngày đáo hạn nào cả, gọi là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn.

Tiếp theo là cấu trúc ngày gọi mua, linh hoạt hơn. Công ty có quyền chọn mua lại bắt đầu từ ngày gọi mua (thường khoảng năm năm sau khi phát hành) nhưng không bắt buộc phải làm vậy. Họ thường chỉ thực hiện quyền này nếu lãi suất giảm đáng kể. Hiểu rồi chứ - nếu họ đang trả cổ tức 7% nhưng có thể phát hành lại với mức 4%, đó là khoản tiết kiệm lớn cho họ.

Cổ phiếu chuyển đổi hoạt động hoàn toàn khác. Đây là cổ phiếu ưu đãi mà bạn có thể đổi lấy cổ phiếu phổ thông cùng công ty. Ưu điểm rõ ràng: cổ phiếu ưu đãi mang lại cổ tức ổn định nhưng gần như không có tiềm năng tăng giá. Cổ phiếu phổ thông mang lại khả năng tăng giá nhưng không đảm bảo thu nhập. Vì vậy, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi cho phép bạn có cả hai thế giới trong khi chờ công ty phát triển. Bạn nhận cổ tức 6% trong khi giữ quyền chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông khi mọi thứ thực sự bùng nổ.

Điểm khác biệt chính là quyền kiểm soát. Trong các kịch bản cổ phiếu phổ thông có thể mua lại, công ty kiểm soát thời điểm mua lại xảy ra. Với cổ phiếu chuyển đổi, bạn kiểm soát khi nào chuyển đổi. Cả hai cấu trúc đều có các chi tiết được ghi rõ trong bản cáo bạch - ngày chuyển đổi, tỷ lệ, giá mua lại, tất cả những điều đó. Tùy thuộc vào dự đoán của bạn, xem cái nào phù hợp hơn cho danh mục đầu tư của mình.