Vừa mới xem xét lĩnh vực bán dẫn và thành thật mà nói, có một số thiết lập hấp dẫn ở đây mà tôi cảm thấy khá rõ ràng vào thời điểm này.

Chi tiêu cho hạ tầng AI hiện đang cực kỳ điên rồ. Chúng ta đang nói về $700 tỷ đô la chỉ trong năm nay, và Cathie Wood dự đoán sẽ đạt 1,4 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Đó không phải là phóng đại - đó là dòng vốn thực sự chảy vào các trung tâm dữ liệu. Vậy các cổ phiếu chip nào hưởng lợi? Để tôi phân tích những gì tôi thấy.

Nvidia là rõ ràng nhất. Họ chiếm khoảng 90% thị trường GPU cho các tác vụ AI - đó không còn là cuộc cạnh tranh nữa. Nhưng đây là điều mọi người đôi khi bỏ lỡ: nền tảng CUDA của họ gần như đã bị khóa chặt cho đào tạo AI. Hầu hết mã AI nền tảng đã được viết trên đó rồi. Đó là một rào cản mà khó có thể phá vỡ. Vậy nên, nếu bạn tin vào luận điểm về hạ tầng AI, đây là lựa chọn không thể bỏ qua.

Còn Broadcom thì sao? Đây là phần thú vị hơn. Họ giúp các nhà hyperscaler lớn xây dựng ASIC tùy chỉnh thay vì dựa vào GPU. Ví dụ điển hình là TPU của Alphabet - Broadcom đã giúp phát triển chúng, và giờ đây họ đang triển khai cho khách hàng. ASIC không linh hoạt bằng GPU, nhưng hiệu quả và tiết kiệm chi phí hơn nhiều. Khi các công ty nhận ra họ có thể tiết kiệm tiền và năng lượng với chip tùy chỉnh, Broadcom đang đứng ở vị trí để bắt lấy làn sóng đó. Kinh doanh mạng của họ cũng rất vững chắc. Tôi nghĩ đây là một vị trí không thể bỏ qua nữa.

Câu chuyện của Micron thì khác nhưng cũng rất hấp dẫn. Chip AI cần bộ nhớ băng thông cao để hoạt động đúng không? HBM là DRAM chuyên dụng yêu cầu gấp ba lần dung lượng wafer của DRAM thông thường. Vậy là nhu cầu về HBM bùng nổ nhưng nguồn cung DRAM tổng thể lại thiếu hụt. Micron là một trong ba nhà sản xuất DRAM lớn nhất toàn cầu, và họ đang chứng kiến tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ cùng biên lợi nhuận mở rộng. Chu kỳ siêu này có thể kéo dài nhiều năm nếu nhu cầu tiếp tục vượt quá cung. Đối với tôi, đây là một lựa chọn không thể bỏ qua.

Rồi còn TSMC nữa. Họ gần như độc quyền trong sản xuất các chip logic tiên tiến - cả GPU và ASIC tùy chỉnh. Không quan trọng ai chiếm thị phần, họ đều sản xuất cả hai. Thêm vào đó, họ đang có sức mạnh định giá đáng kể. Các báo cáo cho biết họ đã chuẩn bị tăng giá trong vòng bốn năm tới. Với giá cao hơn và năng lực mở rộng, đây cảm giác như một cược không thể bỏ qua vào toàn bộ quá trình xây dựng hạ tầng AI.

Nhìn từ góc độ thị trường, bốn cổ phiếu này đều có các góc nhìn khác nhau về cùng một xu hướng lớn. Dù bạn tin vào sự thống trị GPU của Nvidia, phong trào chip tùy chỉnh của Broadcom, siêu chu kỳ bộ nhớ của Micron, hay độc quyền sản xuất của TSMC, thì bạn đều đang đặt cược vào việc chi tiêu cho hạ tầng AI tiếp tục tăng tốc. Đó là luận điểm chính ở đây. Các lựa chọn riêng lẻ chỉ mang lại cho bạn các mức độ tiếp xúc khác nhau với cùng một câu chuyện vĩ mô đó.