Từ ngày 16 đến 17 tháng 4, vàng giao ngay dao động trong khoảng 4780—4800 USD/ounce, ngày 16 đóng cửa gần như không đổi ở mức 4785.57 USD, ngày 17 giao dịch trong phiên châu Á quanh mức 4780 USD. Trump ngày 16 tuyên bố Mỹ-Iran "rất gần đạt thỏa thuận" và ngụ ý có thể nối lại đàm phán trực tiếp tại Pakistan vào cuối tuần này, đồng thời tuyên bố đạt thỏa thuận ngừng bắn 10 ngày với Lebanon. Sau thông tin này, giá vàng không có biến động mạnh, mà duy trì trạng thái "đứng yên, giảm không sâu" trong tình trạng bế tắc.

Nguyên nhân khiến vàng "bình lặng" là do lực mua và lực bán cân bằng lẫn nhau. Về phía phe mua, chỉ số USD do kỳ vọng giảm lãi suất đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tuần, đồng USD yếu đi trực tiếp nâng cao sức mua vàng tính theo các đồng tiền khác, tạo nền tảng hỗ trợ cho giá vàng. Đồng thời, lượng qua lại hàng ngày của eo biển Hormuz chỉ còn khoảng 130 chuyến, chưa bằng một phần ba so với trước chiến tranh, khoảng một phần năm dầu thô vận chuyển bằng đường biển vẫn bị gián đoạn thực chất, bất ổn trong cung cấp năng lượng khiến bóng ma lạm phát không thể tan biến, nhu cầu phòng hộ trung và dài hạn của nhà đầu tư đối với vàng vẫn chưa giảm.

Về phía phe bán, thái độ lạc quan của Trump đã làm giảm lo ngại về việc xung đột leo thang toàn diện, tâm lý rủi ro được cải thiện, nhu cầu mua vàng để phòng tránh rủi ro ngắn hạn tự nhiên giảm đi. Ngoài ra, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago Goolsbee trước đó cho biết, nếu giá dầu duy trì ở mức cao, việc giảm lãi suất của Fed có thể hoãn đến năm 2027, lãi suất duy trì ở mức cao làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng, hạn chế đà tăng của giá vàng.

Xét sâu hơn, xu hướng vàng hiện nay đang trải qua sự chuyển đổi cấu trúc. Do giá vàng liên tục tăng cao trong những năm gần đây, các vị thế nắm giữ đã rất chặt chẽ, vàng bắt đầu mang đặc tính biến động cao của tài sản rủi ro, lý luận "xung đột là tăng giá" truyền thống đã phần nào mất hiệu lực. Đồng thời, các ngân hàng trung ương đã mua vàng ròng liên tiếp 18 tháng, các hoạt động mua dài hạn đã tạo nền tảng vững chắc cho đáy giá vàng. Sự đấu tranh giữa nhu cầu phòng hộ ngắn hạn giảm và nhu cầu phân bổ dài hạn đã hình thành nên trạng thái "giá cao đứng yên" hiện tại. Thực tế, điểm định giá chính của thị trường đã chuyển từ tâm lý địa chính trị sang dựa trên lộ trình lạm phát và xu hướng chính sách tiền tệ.#创作者激励